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事件概述：
　　公司發(fā)布24年三季報(bào)，公司24年前三季度營(yíng)收90.11億元，yoy+48.15%，歸母凈利潤(rùn)18.48億元，yoy+93.94%，扣非歸母凈利潤(rùn)18.06億元，yoy+105.8%，毛利率35.86%，yoy+5.29pct，凈利率20.31%,yoy+4.89pct；
　　24Q3營(yíng)收35.87億元，yoy+54.67%，qoq+26.29%，歸母凈利潤(rùn)7.08億元，yoy+53.66%，qoq+13.03%，扣非歸母凈利潤(rùn)6.95億元，yoy+60.28%，qoq+13%，毛利率34.94%，yoy+2.82pct，qoq-3.89pct，凈利率19.57%，yoy+0.07pct，qoq-2.26pct。
　　24Q3利潤(rùn)再創(chuàng)歷史新高，后續(xù)利潤(rùn)率有望進(jìn)一步提升
　　公司24Q3業(yè)績(jī)?nèi)跃S持高增態(tài)勢(shì)，雖然Q3人民幣升值對(duì)公司毛利率及財(cái)務(wù)費(fèi)用均產(chǎn)生一定影響，公司24Q3財(cái)務(wù)費(fèi)用0.54億元，環(huán)比增加1.17億元，但公司通過不斷提升產(chǎn)品結(jié)構(gòu)使Q3利潤(rùn)再創(chuàng)歷史新高，預(yù)計(jì)后續(xù)隨800G交換機(jī)等高端產(chǎn)品出貨占比進(jìn)一步提升，公司業(yè)績(jī)將進(jìn)一步高增。
　　順應(yīng)AI大趨勢(shì)擴(kuò)高端產(chǎn)能
　　公司擬用自有資金投資43億元在昆山擴(kuò)產(chǎn)人工智能芯片配套高端印制電路板，項(xiàng)目分兩期進(jìn)行，一期投資額為26.8億元，對(duì)應(yīng)高層高密度互連積層板產(chǎn)能18萬平/年，預(yù)計(jì)于2028年完成，對(duì)應(yīng)收入/凈利潤(rùn)30/4.7億元，二期投資額16.2億元，對(duì)應(yīng)高層高密度互連積層板產(chǎn)能11萬平/年，預(yù)計(jì)于2032年完成，對(duì)應(yīng)收入/凈利潤(rùn)18/2.85億元；
　　此前公司擴(kuò)產(chǎn)一直較為謹(jǐn)慎，此次公司繼今年年初披露技改項(xiàng)目后再加碼投資43億元對(duì)AI領(lǐng)域高端PCB擴(kuò)產(chǎn)，更好的配合滿足客戶對(duì)高速運(yùn)算服務(wù)器、人工智能等新興計(jì)算場(chǎng)景對(duì)高端印制電路板的中長(zhǎng)期需求，滬電作為本輪AI建設(shè)中核心標(biāo)的，積極擴(kuò)產(chǎn)凸顯公司對(duì)本輪AI大趨勢(shì)的信心，為公司長(zhǎng)期增長(zhǎng)奠定基礎(chǔ)。
　　投資建議
　　我們預(yù)計(jì)公司2024/2025/2026年凈利潤(rùn)25.26/33.37/40.1億元，按照2024/10/24收盤價(jià)，PE為32/24/20倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)、匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、外圍環(huán)境波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、研報(bào)使用的信息更新不及時(shí)風(fēng)險(xiǎn)。