久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件
　　2024年10月30日，瀘州老窖發(fā)布2024年三季報(bào)。
　　投資要點(diǎn)
　　▌利潤(rùn)小幅增長(zhǎng)，整體表現(xiàn)穩(wěn)定
　　利潤(rùn)符合預(yù)期，整體業(yè)績(jī)穩(wěn)健。2024Q1-Q3總營(yíng)收243.04億元（同增10.76% ），歸母凈利潤(rùn)115.93億元（同增9.72%），扣非凈利潤(rùn)115.64億元（同增10.24%）。2024Q3總營(yíng)收73.99億元（同增0.67%），歸母凈利潤(rùn)35.66億元（同增2.58%），扣非凈利潤(rùn)35.70億元（同增3.52%）。費(fèi)投同比優(yōu)化，盈利能力穩(wěn)定。2024Q1-Q3毛利率/凈利率分別為88.43%/47.76%，分別同比-0.01/-0.55pcts；2024Q3分別為88.12%/48.13%，分別同比-0.52/+0.79pcts。2024Q1-Q3銷售/管理費(fèi)用率分別為10.29%/3.15%，分別同比-0.68/-0.69pcts；2024Q3銷售/管理費(fèi)用率分別為11.76%/3.54%，分別同比-1.08/-0.58pcts。凈現(xiàn)金流同比較快增長(zhǎng)，銷售回款同比下降。2024Q1-Q3/2024Q3經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額分別為124.65/42.40億元，分別同比+37.69%/+24.52%；2024Q1-Q3/2024Q3銷售回款分別為282.69/81.07億元，分別同比+2.26%/-19.42%。截至2024Q3末，合同負(fù)債26.54億元（環(huán)比增加3.12億元）。
　　▌低度國(guó)窖持續(xù)發(fā)力，終端建設(shè)著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)
　　產(chǎn)品方面，中高檔產(chǎn)品國(guó)窖1573、窖齡酒、老窖特曲等持續(xù)發(fā)力，同時(shí)低度國(guó)窖表現(xiàn)較好，產(chǎn)品占比持續(xù)提升。渠道方面，公司在掃碼紅包等終端與消費(fèi)者激勵(lì)措施上繼續(xù)加大力度，有效促進(jìn)產(chǎn)品動(dòng)銷。同時(shí)公司繼續(xù)做好窖主節(jié)等消費(fèi)者互動(dòng)建設(shè)，有效培育并強(qiáng)綁定核心消費(fèi)群。
　　▌?dòng)A(yù)測(cè)
　　我們看好國(guó)窖1573大單品穩(wěn)價(jià)盤提份額，戰(zhàn)略長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃，充分發(fā)揮品牌優(yōu)勢(shì)。根據(jù)三季報(bào)，我們調(diào)整公司2024-2026年EPS分別為9.81/10.20/11.23（前值10.07/11.76/13.81）元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為14/13/12倍，維持“買入”投資評(píng)級(jí)。
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　　宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)窖增長(zhǎng)不及預(yù)期、特曲60增長(zhǎng)不及預(yù)期等。