>> 開源證券-隧道股份(600820)公司信息更新報告：業(yè)績表現(xiàn)符合預(yù)期，新簽訂單穩(wěn)健增長-241031
| 上傳日期： |
2024/10/31 |
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| 821KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
齊東,胡耀文 |
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業(yè)績表現(xiàn)符合預(yù)期，新簽訂單穩(wěn)健增長，維持“買入”評級
隧道股份發(fā)布2024年三季度報告，公司實現(xiàn)營業(yè)收入同比下降，歸母凈利潤保持穩(wěn)健，毛利率及凈利率水平維持穩(wěn)定，新簽訂單規(guī)模擴張。公司整體業(yè)務(wù)經(jīng)營維持穩(wěn)健，投資業(yè)務(wù)蓬勃開展。我們維持盈利預(yù)測，預(yù)計2024-2026年歸母凈利潤分別為30.7、32.2、33.3億元，EPS分別為0.98、1.02、1.06元，當前股價對應(yīng)PE分別為7.0、6.7、6.5倍，維持“買入”評級。
前三季度歸母凈利潤同比微增，毛利率維持穩(wěn)健
2024年1-9月公司實現(xiàn)營業(yè)收入428.88億元，同比下降8.57%，實現(xiàn)歸母凈利潤14.99億元，同比增長0.35%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤12.98億元，同比下降8.35%，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額23.92億元，同比增長550.84%。公司三季度單季度實現(xiàn)營業(yè)收入148.54億元，同比下降23.18%；實現(xiàn)歸母凈利潤7.14億元，同比下降0.12%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤6.19億元，同比下降11.08%。公司前三季度毛利率11.65%，同比-0.22pct，凈利率3.77%，同比+0.36pct。
新簽訂單穩(wěn)健增長，投資業(yè)務(wù)蓬勃開展
2024年前三季度，公司實現(xiàn)新簽訂單657.05億元，同比增長9.46%。其中，公司施工業(yè)務(wù)中標合同量達569.68億元，同比增長13.26%，按業(yè)務(wù)分類看，地下業(yè)務(wù)中標量293.60億元，同比增長6.78%，地上業(yè)務(wù)中標量276.08億元，同比增長21.08%。按訂單類型看，市政工程類、能源工程類、道路工程類訂單中標規(guī)模有所擴張，中標量分別達212.06億元、79.03億元、65.39億元，分別同比+43.16%、+4.41%、+52.16%；軌道交通類、房產(chǎn)工程類及其他工程類規(guī)?？s小，中標量分別達106.58億元、64.19億元、16.62億元，同比分別-21.00%、-17.01%、-30.49%。公司設(shè)計、運營業(yè)務(wù)訂單新簽量分別為38.16億元、44.67億元，同比-29.57%、+3.61%。投資業(yè)務(wù)方面，公司投資奉化區(qū)建設(shè)項目、嘉善經(jīng)開區(qū)低碳園區(qū)開發(fā)項目、開展融資租賃及保理業(yè)務(wù)合計金額達137.13億元。
風險提示：新簽訂單增速不及預(yù)期、新興業(yè)務(wù)推進不及預(yù)期。
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