>> 招商證券-新泉股份(603179)多維拓展驅(qū)動增長，新能源與國際化布局強化競爭優(yōu)勢-241031
| 上傳日期： |
2024/10/31 |
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| 669KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
汪劉勝,楊獻宇 |
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事件：公司發(fā)布2024年三季度報，2024年1-9月公司實現(xiàn)營業(yè)總收入96.1億元（+31.2%），實現(xiàn)歸母凈利潤6.9億元（+22.2%），實現(xiàn)扣非歸母凈利潤6.6億元（+18.0%）；其中3Q24公司實現(xiàn)營業(yè)總收入34.4億元（+28.1%），實現(xiàn)歸母凈利潤2.7億元（+48.0%），實現(xiàn)扣非歸母凈利潤2.5億元（+35.2%）。
公司營收和利潤持續(xù)增長，盈利能力穩(wěn)步提升。2024年1~9月，公司營收96.1億元，同比增長31.2%；歸母凈利潤6.9億元，同比增長22.2%，扣非歸母凈利潤為6.6億元，同比增長18.0%。3Q24公司實現(xiàn)營收34.4億元，同/環(huán)比增長28.1%/10.4%；歸母凈利潤2.7億元，同/環(huán)比增長48.0/33.1%，扣非歸母凈利潤為2.5億元，同/環(huán)比增長35.2%/20.5%。Q3公司毛利率為21.3%（+1.9pct），凈利率為8.0%（+1.1pct）。費用率方面，第三季度總體費用率為11.7%，銷售/管理/研發(fā)/財務費用率分別為1.9/4.0/4.3/1.4%，其中研發(fā)費用同比上升0.4pct。
公司不斷拓展新能源市場，市場領導地位穩(wěn)步提升。2024年1-9月，公司實現(xiàn)配套了更多的新能源汽車項目，諸如理想汽車、吉利汽車、廣汽新能源、比亞迪、蔚來汽車、國際知名品牌電動車企業(yè)等品牌下的部分新能源汽車車型項目的配套。公司躋身國內(nèi)第一梯隊飾件供應商行列，與一汽解放、北汽福田、陜西重汽、中國重汽、東風汽車等國內(nèi)前五大中、重型卡車企業(yè)，以及吉利汽車、奇瑞汽車、理想汽車、上海汽車、一汽大眾、上海大眾、廣汽集團、比亞迪、蔚來汽車、長安福特、江鈴福特、長城汽車、國際知名品牌電動車企業(yè)等乘用車企業(yè)均建立了良好的合作關系。
公司積極推進國內(nèi)外基地建設，國際化戰(zhàn)略進一步推進。公司積極進行戰(zhàn)略布局，以國內(nèi)汽車產(chǎn)業(yè)集群為市場基礎，結合現(xiàn)有客戶生產(chǎn)區(qū)域布局，在20個城市設立了生產(chǎn)制造基地，大幅提高了產(chǎn)品供應效率，提升產(chǎn)品準時交付能力，并有效降低產(chǎn)品運輸成本。為了加強公司對行業(yè)前沿技術的研究、鞏固公司行業(yè)技術領先地位，公司設立上海研發(fā)中心，以強化技術創(chuàng)新能力，進一步提升公司核心競爭力。此外，公司已在馬來西亞和墨西哥投資設立公司并建立生產(chǎn)基地，并在美國、斯洛伐克設立子公司，培育東南亞、北美和歐洲市場并推動公司業(yè)務輻射至全球。2024年3月，公司召開董事會向斯洛伐克新泉增加投資4500萬歐元，以滿足斯洛伐克新泉新增定點項目的產(chǎn)能擴充，更好的服務當?shù)乜蛻艉烷_拓歐洲市場業(yè)務；2024年5月，公司分別在美國特拉華州、加利福尼亞州和得克薩斯州設立了子公司，開拓美國市場業(yè)務，公司國際化戰(zhàn)略得到進一步推進。
維持“強烈推薦”投資評級。公司積極布局新能源乘用車領域，產(chǎn)品市占率不斷提升，規(guī)模效應帶來有效的成本，驅(qū)動公司營收和利潤表現(xiàn)向上。同時公司向墨西哥工廠進行增資，有效擴充海外產(chǎn)能，國內(nèi)國外市場皆有向上空間。預計公司24-26年歸母凈利潤分別為10.8/13.8/16.8億元，維持“強烈推薦”投資評級。
風險提示：汽車行業(yè)發(fā)展不及預期；主要客戶集中度過高；原材料價格波動風險；外協(xié)定制單元件占比較高帶來的管控風險等。
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