>> 信達證券-麥格米特(002851)高研發(fā)驅(qū)動多級增長，AI電源前景廣闊-241031
| 上傳日期： |
2024/10/31 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
武浩,孫然 |
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_公司發(fā)布2024三季報：2024Q1-Q3年實現(xiàn)收入59.03億元，同比增長21.06%，實現(xiàn)歸母凈利潤4.11億元，同比-14.82%，實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤3.63億元，同比增長18.10%；2024Q3實現(xiàn)收入18.92億元，同比增長19.02%，歸母凈利潤0.97億元，同比增長3.86%，扣非后歸母凈利潤0.81億元，同比增長16.30%。
高研發(fā)夯實競爭力，實現(xiàn)多極化增長。2024Q3公司毛利率為25.28%，環(huán)比2024Q2下降0.51pct，同比增長0.07pct。研發(fā)費用方面，公司2024Q3研發(fā)費用率為13.2%，環(huán)比增長2.4pct。我們認為公司高研發(fā)投入有望夯實公司產(chǎn)品競爭力，實現(xiàn)公司多領(lǐng)域業(yè)務(wù)增長。
切入英偉達供應(yīng)鏈，網(wǎng)絡(luò)電源有望高速增長。公司在2024年10月召開的OCP全球峰會上正式推出了適用于NVIDIAMGX"平臺的最新電源系統(tǒng)，此完全模塊化的解決方案共具有6個5,500瓦電源模塊，在1U服務(wù)器電源架中提供總計33kW的功率，效率高達97.5%，成為英偉達40余家數(shù)據(jù)中心部件提供商之一，有望拉動公司網(wǎng)絡(luò)電源業(yè)務(wù)高速增長。
盈利預(yù)測與投資評級：我們預(yù)計公司2024-2026年歸母凈利潤分別是5.74、8.11、10.66億元，同比-8.7%、+41.3%和+31.3%，截止10月30日的市值對應(yīng)24-25年P(guān)E為40、28倍，維持“買入”評級。
風險因素：宏觀經(jīng)濟周期性波動、原材料價格上漲風險、海外出口不及預(yù)期等。
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