>> 國盛證券-青鳥消防(002960)2024Q3利潤環(huán)比改善，消防龍頭穩(wěn)步前行-241101
| 上傳日期： |
2024/11/1 |
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| 707KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
張一鳴，劉嘉林 |
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事件：公司2024年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入35.21億元，同比下降3.40%；實現(xiàn)歸母凈利潤3.35億元，同比下降33.66%。
積極應對內(nèi)需下行壓力，實現(xiàn)2024Q3利潤環(huán)比改善。2024年地產(chǎn)景氣度下行疊加行業(yè)政策更新帶來短期庫存積壓，公司核心業(yè)務——民商用報警與疏散行業(yè)需求面臨下行壓力。公司通過主動價格調(diào)整、優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)等手段，一定程度上抵御了上述影響。公司2024Q3單季度實現(xiàn)歸母凈利潤1.46億元，同比雖有所下滑，但環(huán)比增長了32.76%，公司市場端與成本端的應對措施已顯現(xiàn)成效。
海外業(yè)務快速擴張，為持續(xù)增長奠定基礎。內(nèi)需承壓之下，海外業(yè)務持續(xù)取得突破。2024年前三季度公司海外市場整體收入5.26億元，較上年同期增長14.03%。公司海外業(yè)務板塊加大了產(chǎn)品品類的擴展力度。如熱成像相機溫度探測系統(tǒng)、火焰探測器（四波段紅外）已獲得CNPP認證（法國國家預防及防護中心）。公司同時積極開拓新的銷售渠道，旨在增強品牌的國際知名度。通過這一系列舉措，公司進一步提升了在海外市場的占有率，為持續(xù)增長奠定了堅實基礎。
工業(yè)消防、智慧消防推動結(jié)構(gòu)優(yōu)化，技術(shù)創(chuàng)新進展符合預期。2024年前三季度，“青鳥”品牌工業(yè)項目發(fā)貨額3.8億元，同比增長67%，工業(yè)/行業(yè)領(lǐng)域的消防報警業(yè)務與智能疏散業(yè)務實現(xiàn)了穩(wěn)步增長。同時，公司智慧消防業(yè)務已初具規(guī)模，2024年前三季度公司智慧消防類項目累計發(fā)貨約4,451萬元，同比增長32%；“青鳥消防云”截至三季度末上線的單位家數(shù)超過3.3萬，上線點位總數(shù)超過358萬個。此外，公司技術(shù)創(chuàng)新進展符合預期，IC1017高性能工業(yè)級32位芯片于9月完成投片。
盈利預測與投資建議。由于行業(yè)需求仍有壓力，我們下調(diào)公司盈利預測，預計公司2024-2026年營收分別為51.63/61.03/72.08億元，歸母凈利潤分別為5.72/7.10/8.71億元，對應PE分別為13.7/11.0/9.0X。公司通用消防業(yè)務基本盤穩(wěn)固，增量業(yè)務持續(xù)發(fā)力，維持“買入”評級。
風險提示：政策推進不達預期的風險；市場競爭加劇風險；新業(yè)務推進不達預期的風險。
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