>> 銀河證券-每日晨報-241101
| 上傳日期： |
2024/11/1 |
大小： |
2922KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
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作者： |
周穎 |
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宏觀:政策帶來的改變開始顯現(xiàn)―—2024年10月PMI分析。10月PMI呈現(xiàn)了在9月政治局會議之后，需求側(cè)全面加力以及市場信心恢復帶來的積極局面。目前在外需逐漸疲軟的情況下，內(nèi)需的及時跟上托底了工業(yè)經(jīng)濟的平穩(wěn)運行,促進企業(yè)信心的不斷回升,增加面對全球地緣政治不確定性的抗風險能力。未來財政還有發(fā)力空間,我們預計伴隨大量資金陸續(xù)形成實物工作量和之后增量政策的出臺，將有力帶動財政支出的進一步提升，進而持續(xù)為需求側(cè)注入動力，幫助工業(yè)經(jīng)濟從政策驅(qū)動切換至需求驅(qū)動。隨著需求側(cè)的復蘇，工業(yè)經(jīng)濟也將擺脫“內(nèi)卷”的趨勢，價格有望回暖，新舊動能轉(zhuǎn)換的陣痛期也會更加平穩(wěn)，企業(yè)利潤、勞動需求也會隨之抬升，我國經(jīng)濟增長中樞有望向目標回歸。
宏觀:經(jīng)濟穩(wěn)健增長，美聯(lián)儲仍可繼續(xù)謹慎降息――美國三季度GDP數(shù)據(jù)。三季度實際個人可支配收入從前值2.4%下行至1.6%，同時個人儲蓄率從5.2%降至4.8%，這可能并不利于消費進一步增長，雖然目前的消費水平已然很強。物價平減指數(shù)方面，季度PCE和核心PCE略稍強于預期，但下降趨勢明顯。預計四季度的PCE通脹可能因低基數(shù)出現(xiàn)回升，但核心通脹短期還是保持緩慢下行的趨勢，并不阻礙進一步溫和降息。
CGS-NDI:數(shù)據(jù)中心風口已至，東盟市場潛力幾何？由于目前東盟數(shù)據(jù)中心正處于大規(guī)模建設階段，與數(shù)據(jù)中心運營商相比，東盟數(shù)據(jù)中心建設價值鏈上的企業(yè)(包括設備供應商、房地產(chǎn)業(yè)主和承包商)廣泛參與東盟國家數(shù)據(jù)中心的項目建設，它們對于當?shù)厍闆r和監(jiān)管環(huán)境有更為深入的了解，在未來3-5年內(nèi)將受益更多。盡管東盟數(shù)據(jù)中心運營商未來將受益于東盟數(shù)據(jù)中心容量激增帶來的互聯(lián)互通需求增加，但從盈利增量的角度來看，其獲得的收益可能并不顯著。此外，東盟工業(yè)園區(qū)運營商也將成為東盟數(shù)據(jù)中心投資的受益者之一。
伯特利(603596)∶制動業(yè)務放量明顯，Q3毛利率環(huán)比再增長。預計2024年-2026年公司將分別實現(xiàn)營業(yè)收入95.91億元、117.53億元、139.93億元，實現(xiàn)歸母凈利潤11.51億元、14.58億元、18.19億元，攤薄EPS分別為1.90元、2.40元、3.00元，對應PE分別為26.12倍、20.61、16.53倍，維持“推薦”評級。
深南電路(002916):業(yè)績穩(wěn)健增長，PCB業(yè)務稼動率維持高位。預計公司2024至2026年實現(xiàn)分別實現(xiàn)營收180.82/219.22/265.99億元，同比增長340%/210%/21%，歸母凈利潤為20.32/23.84/28.11億元，同比增長45%/17%/18%,每股EPS為3.96/4.65/5.48元,對應當前股價PE為26/23/19倍，維持“推薦”評級。
時代電氣(688187)∶軌交裝備增長穩(wěn)健，IGBT表現(xiàn)亮眼。預計公司2024-2026年將分別實現(xiàn)歸母凈利潤37.20億元、44.33億元、50.76億元，對應EPS為2.64、3.14、3.60元，對應PE為18倍、15倍、13倍，維持推薦評級。
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