久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

主要觀點(diǎn)：
　　事件：
　　公司發(fā)布2024年三季報(bào)，2024年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入22.49億元（yoy+5.87%），實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.52億元（yoy+4.12%），扣非歸母凈利潤(rùn)2.19億元（yoy+12.59%）。
　　其中，第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.90億元（yoy+14.09%），歸母凈利潤(rùn)0.67億元（yoy+55.51%），扣非歸母凈利潤(rùn)0.53億元（yoy+123.78%）。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　收入增長(zhǎng)穩(wěn)健，毛利率持續(xù)提升2024年第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.90億元（yoy+14.09%），2024Q3收入增速較2024Q2同比增速進(jìn)一步加快，主要是因?yàn)榉酪呶镔Y基數(shù)影響環(huán)比變?nèi)?，公司常?guī)品類保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，尤其如助聽器、背背佳、敷料敷貼類、體溫計(jì)、理療儀等高毛利產(chǎn)品保持高速增長(zhǎng)。
　　從毛利率水平看，2024年第三季度公司毛利率保持52.97%，較2024Q2進(jìn)一步提升，預(yù)計(jì)主要與健康監(jiān)測(cè)類的產(chǎn)品毛利率提升有關(guān)。
　　不斷挖掘新的大單品，渠道優(yōu)勢(shì)突出
　　公司對(duì)消費(fèi)者需求的洞察能力突出，不斷通過自研、貼牌、代理等方式合作大單品。2024年10月，公司與歐態(tài)戰(zhàn)略合作推出的免校準(zhǔn)CGM（持續(xù)葡萄糖監(jiān)測(cè)系統(tǒng)）產(chǎn)品，MARD值8.11%，在同行產(chǎn)品中處于較低水平（越低越好），我們預(yù)計(jì)該產(chǎn)品有望憑借公司在電商渠道優(yōu)勢(shì)下，收入實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。
　　公司在線上電商渠道深耕多年，除了傳統(tǒng)的貨架電商平臺(tái)如天貓、京東、拼多多外，公司在興趣電商渠道如抖音、快手平臺(tái)也快速搭建團(tuán)隊(duì)，并靠背背佳等單品實(shí)現(xiàn)較大規(guī)模的銷售收入。我們認(rèn)為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)消費(fèi)需求多元，支付能力差異也比較大，為公司提供了充足的生存空間。公司能夠針對(duì)不同平臺(tái)的不同消費(fèi)者畫像特點(diǎn)，組合高中低價(jià)格產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)營(yíng)銷。
　　投資建議
　　我們預(yù)計(jì)2024-2026年公司收入分別為32.07億元、36.86億元和43.49億元（前值為34.06億元、40.69億元和48.36億元），收入增速分別為12.4%、15.0%和18.0%，2024-2026年歸母凈利潤(rùn)分別實(shí)現(xiàn)3.57億元、4.69億元和5.79億元（前值為3.55億元、4.68億元和5.82億元），增速分別為40.6%、31.2%和23.5%，2024-2026年EPS預(yù)計(jì)分別為1.71元、2.24元和2.77元，對(duì)應(yīng)2024-2026年的PE分別為22x、17x和14x，維持“買入”評(píng)級(jí)
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　公司銷售費(fèi)用投放效率不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。
　　公司行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局惡化風(fēng)險(xiǎn)。