久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

2024Q1-Q3營(yíng)業(yè)收入小幅增長(zhǎng)。公司2024Q1-Q3實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入205.6億元，同比增長(zhǎng)8.4%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)23.0億元，同比增長(zhǎng)6.6%。2024Q3公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入68.9億元，同比增長(zhǎng)6.8%，環(huán)比下降4.8%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7.9億元，同比增長(zhǎng)3.0%，環(huán)比下降9.2%。公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)得益于：1）公司新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)訂單持續(xù)放量，公司汽零業(yè)務(wù)中新能源車(chē)相關(guān)占比較高，訂單持續(xù)放量。2）制冷空調(diào)電器業(yè)務(wù)公司主導(dǎo)產(chǎn)品市場(chǎng)份額穩(wěn)步提升。
　　2024Q3利潤(rùn)率同比小幅下滑，降本增效有望促進(jìn)盈利提升。公司2024Q3實(shí)現(xiàn)銷售毛利率28.16%，同比-2.61pct（按會(huì)計(jì)準(zhǔn)則調(diào)整為可比口徑后同比-2.54pct），環(huán)比+0.34pct，銷售凈利率11.59%，同比-0.57pct，環(huán)比-0.51pct。公司2024年將繼續(xù)通過(guò)技改及流程改進(jìn)、優(yōu)化產(chǎn)品設(shè)計(jì)、推動(dòng)關(guān)鍵設(shè)備自制、規(guī)?；少?gòu)等舉措降低綜合成本，預(yù)計(jì)隨著相關(guān)改進(jìn)持續(xù)落地，公司盈利能力將得到進(jìn)一步提升。
　　多項(xiàng)熱管理產(chǎn)品市占率全球第一，推進(jìn)全球化布局。目前公司空調(diào)電子膨脹閥、四通換向閥、電磁閥、微通道換熱器、Omega泵、車(chē)用電子膨脹閥、新能源車(chē)熱管理集成組件產(chǎn)品市占率全球第一。2024年全球化布局方面，1）制冷業(yè)務(wù)：推動(dòng)歐洲亞威科改革，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。完成越南工廠二期的建廠并實(shí)現(xiàn)產(chǎn)線落地，擴(kuò)大墨西哥、泰國(guó)產(chǎn)線。2)汽零業(yè)務(wù)：積極推進(jìn)墨西哥、波蘭及國(guó)內(nèi)紹興、中山、沈陽(yáng)等生產(chǎn)基地建設(shè)。
　　投資智能變頻控制器、機(jī)器人伺服電機(jī)控制器、域控制器項(xiàng)目，開(kāi)拓新增長(zhǎng)點(diǎn)。2024年1月公司簽訂《三花智控未來(lái)產(chǎn)業(yè)中心項(xiàng)目投資協(xié)議書(shū)》，計(jì)劃總投資不低于50億元，項(xiàng)目包括1）公司控股子公司先途電子智能變頻控制器項(xiàng)目，2）三花智控機(jī)器人伺服機(jī)電執(zhí)行器項(xiàng)目、熱管理域控制器項(xiàng)目。以上布局有利于公司從機(jī)械部品開(kāi)發(fā)向電子控制集成的系統(tǒng)控制技術(shù)解決方案開(kāi)發(fā)升級(jí)，并向變頻控制技術(shù)與系統(tǒng)集成升級(jí)方向延伸發(fā)展，有望成為潛在增長(zhǎng)點(diǎn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源汽車(chē)銷量不及預(yù)期、原材料價(jià)格上漲、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、客戶拓展風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)等。
　　投資建議：小幅下調(diào)盈利預(yù)測(cè)，維持“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)。考慮下游客戶放量節(jié)奏不及預(yù)期，小幅下調(diào)盈利預(yù)測(cè)，預(yù)期24/25/26年?duì)I收284.19/332.64/386.96億元（原24/25/26年299.06/351.97/411.12億元），歸母凈利潤(rùn)為33.66/40.71/48.00億元（原24/25/26年35.38/43.02/50.95億元），每股收益分別為0.90/1.09/1.29元（原24/25/26年0.95/1.15/1.37元），對(duì)應(yīng)PE分別為25/21/18倍，維持“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)