>> 國信證券-中遠?？?601919)第三季度業(yè)績強勁，關(guān)注長協(xié)談判情況-241101
| 上傳日期： |
2024/11/1 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
高晟，羅丹 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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中遠?？毓?024年三季報，Q3業(yè)績實現(xiàn)大幅增長。中遠?？匕l(fā)布2024年三季報，前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入1747.37億元，同比+29.80%，實現(xiàn)歸母凈利潤381.24億元，同比+72.73%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤380.59億元，同比+73.13%。其中，單三季度實現(xiàn)營業(yè)收入735.13億元，同比+72.00%，實現(xiàn)歸母凈利潤212.54億元，同比+285.70%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤212.39億元，同比+288.62%。
CCFI環(huán)比大幅上漲，帶動公司業(yè)績釋放。第三季度，中遠?？貙崿F(xiàn)貨運量658萬TEU，環(huán)比Q2增長2.3%，但是實現(xiàn)航線收入673.6億元，環(huán)比增長約42.7%，主要得益于CCFI的提升，第三季度CCFI均值達到1991點，較Q2提升552點，改善顯著。前三季度合計，?？貙崿F(xiàn)業(yè)務(wù)量1903.97萬TEU，同比+9.07%，分航線看，跨太平洋、亞歐、亞洲區(qū)內(nèi)、其他國際、中國大陸航線貨運量分別同比+12.26%/-13.87%/+11.50%/+7.91/+26.33%；實現(xiàn)航線收入1577.50億元，同比+32.56%，分航線看，跨太平洋、亞歐、亞洲區(qū)內(nèi)、其他國際、中國大陸分別同比+62.93%/+38.05%/+17.49%/+18.01%/+0.05%。但是值得注意的是，由于船公司的盈利以及CCFI運價指數(shù)均滯后于即期市場，Q4的運價表現(xiàn)仍需觀察。
碼頭業(yè)務(wù)穩(wěn)健。前三季度中遠海運港口吞吐量10726.73萬TEU，同比+7.08%，其中，控股碼頭吞吐量2455.66萬標準箱，同比+6.89%。分地區(qū)看，環(huán)渤海灣、長三角、東南沿海、珠三角、西南沿海、海外碼頭吞吐量分別同比+7.11%/+13.83%/+1.48%/+6.20%/+14.25%/+4.07%。
風(fēng)險提示：全球經(jīng)濟超預(yù)期下滑、安全事故、紅海危機影響超預(yù)期減弱等。
投資建議：
紅海危機導(dǎo)致全球遠東-歐洲線繞行好望角，階段性的供需錯配帶來了集運行業(yè)景氣度明顯提升，但是當(dāng)前來看紅海危機對增速的一次性沖擊效應(yīng)已經(jīng)開始減弱，即期運價逐步正處逐步回落階段，第四季度CCFI運價指數(shù)或顯著回落，仍需繼續(xù)觀察歐美的消費需求情況?？紤]到三季度公司業(yè)績表現(xiàn)超出我們此前預(yù)期，我們將2024-2026年業(yè)績預(yù)測由381.0/243.6/239.5億元調(diào)整至466.0/253.8/250.0億元，對應(yīng)PE估值5.0/9.2/9.3倍，維持“優(yōu)于大市”評級。
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