>> 民生證券-科銳國際(300662)2024年三季報業(yè)績點(diǎn)評：國內(nèi)及獵頭業(yè)務(wù)恢復(fù)態(tài)勢向好，靜待海外修復(fù)-241101
| 上傳日期： |
2024/11/1 |
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| 865KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
劉文正，饒臨風(fēng)，周詩琪 |
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事件：科銳國際發(fā)布2024年三季報。24Q1-Q3，公司實(shí)現(xiàn)營收85.16億元，同比+18.77%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.35億元，同比-10.96%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.12億元，同比-2.77%。其中，24Q3，公司實(shí)現(xiàn)營收29.75億元，同比+23.12%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.49億元，同比-9.60%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.48億元，同比+7.45%，扣除股權(quán)激勵成本和非經(jīng)損益后歸母凈利潤為0.51億元，同比+14.78%。
毛利率或受靈活用工占比提升影響有所下滑，費(fèi)率管控良好持續(xù)加碼研發(fā)。24Q1-Q3，公司毛利率為6.75%/yoy-1.02pct，或受到靈活用工占比提升影響，公司銷售費(fèi)用率/管理費(fèi)用率/研發(fā)費(fèi)用率/財務(wù)費(fèi)用率分別為1.53%/2.40%/0.46%/0.22%，同比各變化-0.36/-0.13/-0.08/+0.29pct，綜合影響下，公司歸母凈利率為1.59%/yoy-0.53 pct。24Q3，公司毛利率為6.87%/yoy-1.17 pct，公司銷售費(fèi)用率/管理費(fèi)用率/研發(fā)費(fèi)用率/財務(wù)費(fèi)用率分別為1.56%/2.24%/0.45%/0.18%，同比各-0.22/-0.38/-0.12/+0.15 pct，綜合影響下，公司歸母凈利率為1.65%/yoy-0.60 pct。
前三季度國內(nèi)恢復(fù)態(tài)勢向好，海外靜待修復(fù)。公司中國大陸業(yè)務(wù)今年前三季度持續(xù)展現(xiàn)良好的增長勢頭，營業(yè)收入同比增長27.08%；海外業(yè)務(wù)受全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境不確定性、地緣政治、通貨膨脹壓力等因素影響，招聘需求仍承壓，英國子公司收入和盈利同比均有下降。
靈活用工驅(qū)動公司收入增長，獵頭業(yè)務(wù)三季度同比改善。24Q1-Q3，公司靈活用工收入同比增長20.59%，帶動公司整體收入增長。截至2024年9月30日，公司在冊靈活用工業(yè)務(wù)的崗位外包員工42400余人/環(huán)比二季度凈增3700人，其中技術(shù)研發(fā)類崗位作為公司崗位外包業(yè)務(wù)的重點(diǎn)布局的方向，時點(diǎn)在職人數(shù)占比為66.52%，同比提升6.23個百分點(diǎn)，該類崗位在整體凈增人數(shù)貢獻(xiàn)達(dá)96.43%。24Q3，公司獵頭業(yè)務(wù)同比增長2.33%，恢復(fù)態(tài)勢向好，公司為國內(nèi)外客戶成功推薦中高端管理人員和專業(yè)技術(shù)崗位13814人/yoy+23.7%。
投資建議：前三季度表現(xiàn)來看，國內(nèi)業(yè)務(wù)恢復(fù)良好，海外業(yè)務(wù)目前受到多重宏觀因素影響收入和盈利承壓，后續(xù)或?qū)⒂瓉砀纳?。此外，從業(yè)務(wù)端來看，公司獵頭業(yè)務(wù)，我們預(yù)計(jì)2024-2026年公司歸母凈利潤各2.04/2.86/3.94億元，以10月31日收盤價為參考，對應(yīng)PE分別為19X/14X/10X，維持“推薦”評級。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動、團(tuán)隊(duì)/外包人員流失、競爭格局惡化等。
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