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★主要內(nèi)容
　　前序報(bào)告我們構(gòu)建了國債期貨中高頻因子框架，建立了包括基差利差因子、趨勢(shì)強(qiáng)度因子、高頻資金流因子、高頻量價(jià)特征因子在內(nèi)的核心國債期貨擇時(shí)多因子，此外早期報(bào)告也構(gòu)建了深度學(xué)習(xí)算法因子?；钜蜃訉?duì)于國債期貨擇時(shí)與套保交易都是至關(guān)重要的，而此前基于簡單原始方法的基差因子構(gòu)建存在一些問題影響基差指標(biāo)信息的準(zhǔn)確性，例如基差季節(jié)性規(guī)律影響基差時(shí)序可比性，CTD切換給基差帶來跳變影響基差連續(xù)性，我們將在本文優(yōu)化基差指標(biāo)計(jì)算方法解決這些問題，此外我們將進(jìn)一步豐富基差相關(guān)衍生指標(biāo)對(duì)活躍券整體基差趨勢(shì)以及跨期基差等維度進(jìn)行挖掘。細(xì)化的基差因子在不同品種上均取得較佳優(yōu)化效果，進(jìn)一步強(qiáng)化了國債期貨多因子擇時(shí)策略的穩(wěn)健性。
　　我們基于滾動(dòng)窗口因子篩選與合成框架統(tǒng)計(jì)樣本外拼接凈值結(jié)果?；钜蜃臃矫?，不同期債品種多空策略均表現(xiàn)較佳，加入細(xì)化的基差指標(biāo)對(duì)十年期國債期貨基差因子整體表現(xiàn)提升較為顯著，對(duì)其他品種擇時(shí)亦有正向作用?；钜蜃泳C合效果方面，T年化收益率3.4%，年化波動(dòng)率2.0%，夏普率1.68；TF年化收益率4.3%，年化波動(dòng)率2.1%，夏普率2.04；TS年化收益率3.5%，年化波動(dòng)率2.1%，夏普率1.64。多因子策略表現(xiàn)方面，T多因子年化收益率3.7%，年化波動(dòng)率1.9%，夏普率1.97；TF多因子年化收益率4.0%，年化波動(dòng)率2.0%，夏普率1.94；TS多因子年化收益率3.6%，年化波動(dòng)率2.0%，夏普率1.79。分類因子表現(xiàn)方面，T高頻量價(jià)因子（夏普1.99）與趨勢(shì)強(qiáng)度因子（夏普1.88）表現(xiàn)最佳；TF趨勢(shì)強(qiáng)度因子（夏普2.36）表現(xiàn)最佳，高頻資金流因子（夏普2.04）與基差因子（夏普2.04）表現(xiàn)其次；TS高頻量價(jià)因子（夏普2.02）與趨勢(shì)強(qiáng)度因子（夏普1.82）表現(xiàn)最佳。
　　★風(fēng)險(xiǎn)提示
　　量化模型有效性基于歷史數(shù)據(jù)得出，不排除失效的可能。