| 上傳日期： |
2024/11/5 |
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| 格式： |
pdf 共8頁(yè) |
來(lái)源： |
華西證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
晏溶 |
| 行業(yè)名稱(chēng)： |
有色金屬 |
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季報(bào)重點(diǎn)內(nèi)容:
生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況
1）產(chǎn)量：2024Q3黃金產(chǎn)量為125,195盎司（3.89噸），同比增加3%，其中Olympias的黃金產(chǎn)量因加工的黃金品位提高而增加了13%，Kisladag的黃金產(chǎn)量因堆浸庫(kù)存減少而增加了10%。
2）銷(xiāo)量：2024Q3黃金銷(xiāo)量為123,828盎司（3.85噸），同比增加4%，主要原因是Olympias和Kisladag的產(chǎn)量增加。
3）售價(jià)：2024Q3平均已售黃金價(jià)格為2,492美元/盎司（569元/克），同比增長(zhǎng)613美元/盎司（140元/克）或者32.62%，環(huán)比增長(zhǎng)156美元/盎司（36元/克）或者6.68%。
4）單位總現(xiàn)金成本：2024Q3單位黃金銷(xiāo)售的總現(xiàn)金成本為953美元/盎司，同比增長(zhǎng)20.03%，環(huán)比增長(zhǎng)1.38%，增加的主要原因是特許權(quán)使用費(fèi)增加（受金價(jià)上漲影響）和勞動(dòng)力成本增加。
5）單位全維持成本（AISC）：2024Q3單位黃金銷(xiāo)售的AISC為1,335美元/盎司，同比幾乎增長(zhǎng)13.42%，環(huán)比增長(zhǎng)0.30%，增加的原因是總現(xiàn)金成本增加，加上維持資本增加。
2024Q3財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)情況
1）營(yíng)業(yè)收入：2024Q3的收入為3.32億美元，同比增長(zhǎng)35.54%，環(huán)比增長(zhǎng)11.68%，主要原因是平均實(shí)現(xiàn)金價(jià)上漲和銷(xiāo)量增加。
2）生產(chǎn)成本：2024Q3生產(chǎn)成本為1.412億美元，2023Q3為1.155億美元，2024Q2為1.278億美元。增加的主要原因是銷(xiāo)售量增加以及現(xiàn)金成本增加，后者受到黃金銷(xiāo)售量增加和金價(jià)上漲導(dǎo)致特許權(quán)使用費(fèi)支出增加以及勞動(dòng)力成本增加的影響。
3）歸屬于股東的持續(xù)經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)：2024Q3歸屬于股東的持續(xù)經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)為1.01億美元或每股0.49美元，而2023Q3為-666萬(wàn)美元，2024Q2為5640萬(wàn)美元。增長(zhǎng)的原因是收入增加。
4）調(diào)整后歸屬于股東的持續(xù)經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)：2024Q3調(diào)整后歸屬于股東的持續(xù)經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)為7100萬(wàn)美元或每股0.35美元，而2023Q3為3500萬(wàn)美元，2024Q2為6600萬(wàn)美元。2024年第三季度的調(diào)整包括：衍生工具未實(shí)現(xiàn)虧損3310萬(wàn)美元、確認(rèn)遞延對(duì)價(jià)收益5010萬(wàn)美元（扣除2021年剝離給GMiningVentures的Tocantinzinho礦宣布商業(yè)化生產(chǎn)的稅收影響），以及因遞延稅款余額折算和土耳其通貨膨脹會(huì)計(jì)產(chǎn)生的外匯收益1530萬(wàn)美元。
5）調(diào)整后EBITDA：2024Q3為1.69億美元，同比增長(zhǎng)55.47%，環(huán)比增長(zhǎng)8.82%。增加的原因是收入增加，增加額被確認(rèn)遞延對(duì)價(jià)收益的調(diào)整部分抵消。
6）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金：2024Q3經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金為1.809億美元，而2023Q3為1.081億美元，2024Q2為1.122億美元。主要原因是收入增加，但現(xiàn)金成本的增加部分抵消了收入的增加。
7）現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物及定期存款：截至2024年9月30日為6.766億美元，而截至2024年6月30日為5.951億美元?，F(xiàn)金的增加歸因于強(qiáng)勁的運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流以及計(jì)劃中的Skouries定期貸款的提取，但被大量的投資活動(dòng)，尤其是Skouries的投資活動(dòng)所部分抵消。
8）資本支出總額：2024Q3資本支出總額為1.581億美元?；顒?dòng)的重點(diǎn)是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。運(yùn)營(yíng)礦山的增長(zhǎng)資本總額為3,900萬(wàn)美元，主要用于Kisladag礦山的廢料繼續(xù)剝離、北堆浸場(chǎng)和相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)。
2024年指引
公司前九個(gè)月的產(chǎn)量達(dá)到364,625盎司，與2023年相比增長(zhǎng)7%，與2022年相比增長(zhǎng)12%。公司將2024年的產(chǎn)量指引上限下調(diào)，由此前的505,000至555,000盎司（15.71-17.26噸）更新為505,000至530,000盎司（15.71-16.48噸）。隨著金價(jià)在第三季度創(chuàng)下歷史新高，公司特許權(quán)使用費(fèi)繼續(xù)增加，這影響了公司總體成本，預(yù)計(jì)全年總維持成本將接近指引上限，即1,260美元盎司-1,290美元/盎司。
分礦山生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況
1）Kisladag
2024Q3 Kisladag生產(chǎn)了41,084盎司(1.28噸)黃金，比2023Q3的37,219盎司增加了10%。本季度的產(chǎn)量得益于平均品位的提高和年初較高的堆放率。由于礦山規(guī)劃的變化和積極的品位調(diào)節(jié)，品位從2023Q3的0.85克/噸略微提高到2024Q3的0.86克/噸。
2024Q3 Kisladag黃金銷(xiāo)量為40,724盎司（1.27噸），同比增加5%，主要由產(chǎn)量增加推動(dòng)。
2024Q3的收入從2023Q3的7,520萬(wàn)美元增至1.022億美元，反映出平均實(shí)現(xiàn)金價(jià)上漲以及銷(xiāo)量增加。
生產(chǎn)成本從2023Q3的2,860萬(wàn)美元增至2024Q3的3,730萬(wàn)美元，其中一半以上的增長(zhǎng)歸因于銷(xiāo)量的增加，以及因平均實(shí)現(xiàn)金價(jià)上漲和黃金銷(xiāo)量增加而導(dǎo)致的特許權(quán)使用費(fèi)支出的增加。
單位總現(xiàn)金成本從2023Q3的722美元增至2024Q3的899美元。已售單位AISC從2023Q3的884美元增至2024Q3的1,028美元，主要原因是已售單位總現(xiàn)金成本增加。
2）Lamaque
2024Q3的黃金產(chǎn)量為43,106盎司(1.34噸)，而2023Q3為43,821盎司。產(chǎn)量略有下降的主要原因是加工的品位降低，但產(chǎn)量的增加部分抵消了下降的產(chǎn)量。平均品位從比較季度的每噸7.04克降至2024Q3的每噸6.03克。
2024Q3 Lamaque黃金銷(xiāo)量為44,531盎司（1.39噸），同比增加8.9%。
收入從2023Q3的7910萬(wàn)美元增至2024Q3的1.116億美元，反映出平均實(shí)現(xiàn)金價(jià)上漲以及銷(xiāo)量增加。
生產(chǎn)成本從2023Q3的2,690萬(wàn)美元增至2024Q3的
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