>> 開源證券-康普化學(834033)北交所信息更新：年產2萬噸特種表面活性劑項目進入試生產，關注資源回收政策加碼-241106
| 上傳日期： |
2024/11/6 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
諸海濱 |
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發(fā)布2024年員工持股計劃（草案），2024Q1-3利潤7925萬元
新能源電池金屬再生回收、城市礦產資源循環(huán)利用、礦山濕法冶金解決方案提供商康普化學2024年前三季度實現營收2.85億元（-17.38%），歸母凈利潤7925萬元（-30.77%）。第三季度營收8850萬元（-28.60%），歸母凈利潤1943萬元（-53.34%）。2024年9月20日公司完成金額共計1585萬元的股票回購，10月21日發(fā)布2024年員工持股計劃（草案），對2025/2026年的業(yè)績考核目標分別為營收較2024年增長不低于15%/30%，或凈利潤增長率不低于10%/20%?？紤]到公司費用及折舊增加，我們下調2024-2026年盈利預測，預計歸母凈利潤分別為1.24/1.53/1.77億元（原值1.56/1.82/2.33億元），對應EPS為1.04/1.28/1.49元/股，對應當前股價PE分別為25.7/20.9/18.0倍，下調至“增持”評級，但我們仍看好公司的強研發(fā)實力以及金屬回收背景下的成長機遇。
資源回收政策持續(xù)加碼，公司百噸級新能源電池金屬綠色綜合利用裝置建成
2024年10月中國資源循環(huán)集團有限公司成立，將專門從事資源循環(huán)利用，承擔打造全國性、功能性資源回收再利用平臺的重要任務，業(yè)務涵蓋新能源汽車和電動自行車廢舊電池業(yè)務、廢有色金屬回收等，該政策利好康普化學在城市礦產資源回收和動力電池回收的方向。康普化學新建成百噸級別新能源退役電池金屬的綠色綜合利用裝置，可利用公司的萃取技術生產碳酸鋰、硫酸鈷、硫酸鎳、硫酸鎂等新能源電池級金屬鹽。如驗證成功新的濕法冶金先進技術的綜合運行成本優(yōu)于市場，或將有效推動鋰、鈷、鎳等新能源電池金屬萃取劑的市場拓展。
公司毛利率保持高位，年產2萬噸特種表面活性劑建設項目進入試生產
募投項目“年產2萬噸特種表面活性劑建設項目”已進入單產線試生產階段，“康普化學技術研究院”項目已建成并投入使用。公司積極引進研發(fā)人才，加大研發(fā)投入，2024年前三季度，公司研發(fā)費用率4.43%，同比+2.10pcts。截至2024Q3，公司存貨1.96億元，較年初+45.38%，由于核心原料采購價格處于近兩年低位，公司增加半成品備貨。公司毛利率保持在較高水平。
風險提示：新產品市場開拓不及預期風險、應收賬款風險、宏觀經濟波動風險；其他風險詳見倒數第二頁標注1
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