>> 中誠信國際-個人住房抵押貸款不良資產(chǎn)支持證券回收觀察系列(一)：累計回收率逐年下降，回收分布靠前-241106
| 上傳日期： |
2024/11/6 |
大小： |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
中誠信國際 |
| 評級： |
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作者： |
楊威,姚源致,劉祚亨 |
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個人住房抵押貸款不良資產(chǎn)支持證券（以下簡稱“房貸NPL”）是銀行間資產(chǎn)證券化市場的重要組成部分。自2016年至2024年10月末，房貸NPL產(chǎn)品累計發(fā)行84單，累計發(fā)行規(guī)模1,000.67億元。近年來，受房地產(chǎn)行業(yè)波動及房地產(chǎn)價格下行影響，商業(yè)銀行個人住房抵押貸款資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)承壓，不良資產(chǎn)處置需求明顯增長。作為商業(yè)銀行重要的零售不良資產(chǎn)處置方式，近年來房貸NPL產(chǎn)品發(fā)行單數(shù)和規(guī)模明顯增長。2023年及2024年1-10月，分別有8家和9家發(fā)起機(jī)構(gòu)發(fā)行24單和19單房貸NPL產(chǎn)品，發(fā)行規(guī)模分別為246.95億元和157.05億元。
按發(fā)起機(jī)構(gòu)來看，發(fā)行單數(shù)和規(guī)模排名靠前的發(fā)起機(jī)構(gòu)主要是四大國有銀行，即建設(shè)銀行、工商銀行、中國銀行和農(nóng)業(yè)銀行。其中，建設(shè)銀行和工商銀行合計發(fā)行規(guī)模占比約為68%。
商業(yè)銀行將不良貸款信托給受托機(jī)構(gòu)以后，受托機(jī)構(gòu)通常委托發(fā)起機(jī)構(gòu)作為資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)不良貸款催收。催收方式上，證券化房貸不良資產(chǎn)與商業(yè)銀行其他同類不良資產(chǎn)基本一致，即通過貸款經(jīng)辦機(jī)構(gòu)客戶經(jīng)理與貸后催收人員進(jìn)行催收。本文統(tǒng)計了到2023年末已發(fā)行的房貸NPL產(chǎn)品截至2024年10月末的逐期回收數(shù)據(jù)1，觀察房貸不良資產(chǎn)回收表現(xiàn)。
?。?）房貸NPL產(chǎn)品累計回收率呈逐年下降的趨勢，但2023年發(fā)行產(chǎn)品的回收情況有所好轉(zhuǎn)，考慮到近兩年發(fā)行產(chǎn)品存續(xù)期尚短，回收表現(xiàn)有待觀察
從累計回收率2來看，2016年至2019年發(fā)行的產(chǎn)品，整體回收率較高且較為相近；2020年及2021年發(fā)行的產(chǎn)品，累計回收率明顯低于之前年份，且近兩期回收率增長趨緩，累計回收率曲線較早橫盤；2022年發(fā)行的產(chǎn)品累計回收率整體偏低，但2023年發(fā)行的產(chǎn)品已有所回升?？紤]到近兩年發(fā)行產(chǎn)品的表現(xiàn)期尚短，后續(xù)回收情況仍有待觀察
具體來看，截至第10個回收期，2016年發(fā)行產(chǎn)品的平均累計回收率最高，為73%，2017年至2019年發(fā)行產(chǎn)品的平均累計回收率相近，約為68-69%。截至第6個回收期，2020年及2021年發(fā)行產(chǎn)品的累計回收率在47%-48%之間，較之前年份發(fā)行產(chǎn)品同期累計回收率低約10個百分點(diǎn)，回收進(jìn)度明顯偏慢。截至第4個回收期，2020年、2021年及2023年發(fā)行產(chǎn)品的累計回收率相近，在37%左右，但2022年發(fā)行產(chǎn)品的累計回收率較低，僅為27%。
?。?）受房產(chǎn)價格下跌、訴訟流程較長、流拍案例增多等因素影響，房貸不良資產(chǎn)清收進(jìn)程明顯放緩，近幾年股份制銀行房貸NPL產(chǎn)品累計回收率普遍低于國有大行
分發(fā)起機(jī)構(gòu)類型來看，截至2023年末，國有大行共發(fā)行55單房貸NPL產(chǎn)品，股份制銀行共發(fā)行10單房貸NPL產(chǎn)品。股份制銀行發(fā)行單數(shù)較少且各家發(fā)行的產(chǎn)品累計回收率差異較大。2019年及之前，股份制銀行發(fā)行產(chǎn)品的累計回收率普遍較高，2020年以來發(fā)行的產(chǎn)品累計回收率則明顯低于國有大行。
就同一家發(fā)起機(jī)構(gòu)發(fā)行的產(chǎn)品而言，在地區(qū)分布、逾期時間、五級分類等資產(chǎn)池特征存在一定差異之外，催收方式基本一致，回收情況主要受區(qū)域房地產(chǎn)市場價格波動等因素影響較大。近年來，房貸不良資產(chǎn)清收回款進(jìn)度明顯放緩，一是房產(chǎn)價格下跌導(dǎo)致借款人處置意愿及配合度下降，二是司法訴訟數(shù)量不斷增長，流程耗費(fèi)時間更長，三是流拍案例增多，法拍房處置變現(xiàn)難度變大。
（3）除首個歸集期受歸集時間長短影響外，房貸NPL產(chǎn)品單期回收率總體呈下降趨勢，且隨著存續(xù)時間的推移，不同年份發(fā)行的房貸NPL產(chǎn)品單期回收率逐漸收斂
從房貸NPL產(chǎn)品回收時間分布來看，隨著產(chǎn)品存續(xù)時間推移，單期回收率總體呈下降趨勢。不同年份發(fā)行的房貸NPL產(chǎn)品在早期的回收率差異較大，但隨著產(chǎn)品存續(xù)時間的推移，后期的回收率逐漸收斂。首個歸集期（產(chǎn)品封包日至第一個回收款歸集日）的回收率受歸集時間長短影響差異較大。房貸NPL產(chǎn)品的首個歸集期最短僅為1.6個月，最長為19.9個月。
2020年以來隨著房貸NPL產(chǎn)品步入常態(tài)化發(fā)行，首個歸集期長度總體呈下降趨勢，目前已由最高的10個月左右下降至6-7個月。其原因一是發(fā)起機(jī)構(gòu)及各參與方內(nèi)部流程更為熟練，二是部分產(chǎn)品在發(fā)行后很快進(jìn)行首次兌付，以減少封包期回款的資金沉淀。首個歸集期的時間長短與當(dāng)期回收率具有明顯的相關(guān)性。平均來看，首個歸集期每延長1個月，當(dāng)期回收率大致會增加1.5個百分點(diǎn)。
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