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行業(yè)整體情況：1、營收增長，但凈利潤和凈利率兌現(xiàn)存在壓力，板塊呈現(xiàn)增收不增利的情況。2、頭部企業(yè)展現(xiàn)虹吸效應(yīng)，刨除頭部企業(yè)后，板塊面臨競爭壓力。
　　比亞迪：銷量超預(yù)期，Q3單車凈利潤約9,300元。預(yù)計(jì)明年將是比亞迪車型周期的拐點(diǎn)，車型密度高，預(yù)計(jì)今年銷量可達(dá)400萬輛。
　　吉利：吉利汽車的業(yè)績報(bào)告預(yù)計(jì)將在11月中旬發(fā)布，市場對其業(yè)績表現(xiàn)持樂觀態(tài)度。極氪品牌的業(yè)績表現(xiàn)良好，特別是在Q3極氪009車型的銷量占比顯著提升，毛利率水平表現(xiàn)優(yōu)秀。銀河E5等車型的盈利貢獻(xiàn)下，公司整體盈利狀況有望得到改善。
　　經(jīng)緯恒潤：三季度面臨一定的財(cái)務(wù)壓力，但已顯示出虧損收窄趨勢，毛利率有所提升。與小米、吉利、小鵬等知名企業(yè)建立了重要的客戶關(guān)系，有望推動公司營收增速提升。
　　英搏爾：Q3盈利情況有所改善，近期與億航合作可能預(yù)示公司在戰(zhàn)略上的變化。
　　理想汽車：三季度銷量達(dá)到15.3萬輛，環(huán)比增長41%，單車平均售價(jià)（ASP）約為27萬元，環(huán)比下降約9,000元，主要由于L6車型銷量占比提升。預(yù)計(jì)明年將推出純電車型，有望顯著提升銷量和市場表現(xiàn)。預(yù)計(jì)今年利潤在75-80億元左右，估值相對合理。
　　新泉：新泉在三季度的業(yè)績超出預(yù)期，主要得益于毛利率的環(huán)比提升。預(yù)計(jì)新泉今年的凈利潤為10.6億元，明年為14.8億元，明年的估值僅為16倍，處于較低水平。
　　愛柯迪：三季度業(yè)績超預(yù)期，毛利率環(huán)比提升。預(yù)計(jì)愛柯迪今年的凈利潤為10.2億元，明年為12.2億元。明年的估值僅為12.5倍，為上市以來的估值底部。
　　科博達(dá)：三季度業(yè)績超預(yù)期，得益于毛利率環(huán)比提升。毛利率的提升主要是由于客戶補(bǔ)差，尤其是芯片補(bǔ)差。國際客戶的開拓為公司帶來顯著海外增長，未來增長點(diǎn)充足。預(yù)計(jì)2024-26年凈利潤分別為8.3、11.1、13.9億元，2025年的估值僅為21倍。
　　繼峰股份：三季度計(jì)提約5億元減值，已充分考慮到最壞情況，為后續(xù)業(yè)績改善打下基礎(chǔ)。預(yù)計(jì)四季度將持續(xù)改善，明年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)9億元凈利潤，對應(yīng)當(dāng)前估值不足20倍。
　　保隆股份：三季報(bào)略超預(yù)期，扣非凈利潤亮眼。四季度預(yù)計(jì)為業(yè)績拐點(diǎn)，股權(quán)激勵費(fèi)用大幅下降。智界R7訂單良好，對明年銷量持樂觀態(tài)度，支持空懸業(yè)務(wù)放量。
　　雙環(huán)傳動：三季度受商用車行業(yè)整體下滑拖累，但其乘用車和智能執(zhí)行機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)在三季度貢獻(xiàn)了強(qiáng)勁的增量?？春闷渥鳛楦弑趬酒脚_公司的全球化與橫向擴(kuò)張成長。
　　銀輪股份：二季度因股權(quán)出售業(yè)績有所增長，三季度業(yè)績主要依靠內(nèi)部經(jīng)營實(shí)現(xiàn)。全球化戰(zhàn)略已證明其有效性，美洲區(qū)三季度整體實(shí)現(xiàn)盈利。
　　岱美股份：三季度收入下滑，主要受海外下游整車需求減弱影響，盈利能力依然強(qiáng)勁。公司分紅率高，近三年維持在80%左右，兼具成長性和高分紅特性，值得重點(diǎn)關(guān)注。
　　投資分析意見：基于自主+科技兩條主線，我們新增出海主線，1）推薦國內(nèi)強(qiáng)α主機(jī)廠如比亞迪、出海代表企業(yè)長城汽車，關(guān)注奇瑞相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈；2）智能化趨勢：華為鴻蒙高端智能的典型代表：關(guān)注江淮汽車、北汽藍(lán)谷、賽力斯等，推薦小鵬汽車、理想汽車、科博達(dá)、德賽西威、經(jīng)緯恒潤；3）具備強(qiáng)業(yè)績增長或海外拓展能力的零部件企業(yè)：推薦福耀玻璃、新泉股份、松原股份、雙環(huán)傳動、銀輪股份、無錫振華等，關(guān)注敏實(shí)集團(tuán)、拓普集團(tuán)。
　　核心風(fēng)險(xiǎn)：原材料價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)復(fù)蘇不及預(yù)期