>> 財通證券-陽光電源(300274)儲能市場快速發(fā)展，全球遍地開花-241106
| 上傳日期： |
2024/11/6 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
張一弛 |
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此報告為加密報告 |
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事件：3Q2024公司營收189.26億元，同比增長6.37%，環(huán)比增長2.83%。公司3Q2024歸母凈利潤26.40億元，同比下降7.96%，環(huán)比下降7.76%。公司扣非凈利潤24.98億元，同比下降10.57%，環(huán)比下降10.76%。
儲能市場快速發(fā)展：隨著可再生能源滲透率提升、電網(wǎng)輔助服務(wù)需求增長，以及經(jīng)濟性改善等因素驅(qū)動下，2024年前三季度全球儲能裝機超過100GWh，同比增長57%，市場保持快速發(fā)展。同時，儲能市場結(jié)構(gòu)也出現(xiàn)新的變化，從以往的中、美、英、澳點狀市場，變?yōu)槿虮榈亻_花，歐洲、中東、亞太等地區(qū)儲能招標(biāo)量和裝機量均出現(xiàn)了大幅提升，其中中國增長最快。
公司3Q2024毛利率29.52%，環(huán)比基本持平，保持在較好毛利率：公司毛利率保持較好主要得益于公司核心競爭力持續(xù)凸顯，品牌影響力持續(xù)擴大，公司一直聚焦主賽道，堅持縱深發(fā)展，核心業(yè)務(wù)實施全覆蓋戰(zhàn)略，充分發(fā)揮全球營銷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢，品牌力、營銷力、產(chǎn)品力、服務(wù)力持續(xù)提升。
投資建議：公司是逆變器和儲能龍頭企業(yè)，預(yù)計2024-2026年實現(xiàn)營業(yè)收入791.01/942.55/1143.91億元，歸母凈利潤114.26/142.84/172.88億元，對應(yīng)PE分別為17.08/13.66/11.29倍，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：國際貿(mào)易摩擦風(fēng)險；匯率波動風(fēng)險；半導(dǎo)體部件供應(yīng)鏈風(fēng)險；光伏電站投資開發(fā)項目施工管理的風(fēng)險；限售股解禁風(fēng)險。
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