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事項(xiàng)：
　　2024年10月31日Monolithic Power Systems發(fā)布2024年Q3季度報(bào)告，并召開(kāi)業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)。2024Q3，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.20億美元，同比增長(zhǎng)30.6%，環(huán)比增長(zhǎng)22.2%；Non-GAAP毛利率為55.8%，同/環(huán)比增長(zhǎng)0.1pct。
　　評(píng)論：
　　1.業(yè)績(jī)總覽：2024年Q3公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.20億美元（QoQ+22.2%,YoY+30.6%)，位于業(yè)績(jī)指引上沿，市場(chǎng)預(yù)期為6.0億美元；主要系1）多數(shù)終端市場(chǎng)的訂單趨勢(shì)改善；2）過(guò)去幾年獲得design-win的產(chǎn)品開(kāi)始貢獻(xiàn)收入。公司2024Q3Non-GAAP毛利率為55.8%（QoQ+0.1pct,YoY+0.1pct），處于業(yè)績(jī)指引中值；環(huán)比提升主要系庫(kù)存改善。公司實(shí)現(xiàn)Non-GAAP凈利潤(rùn)1.99億美元（QoQ+28.2%，YoY+32.3%）；公司Non-GAAP攤薄EPS為4.06美元（QoQ+28.1%,YoY+31.8%），市場(chǎng)預(yù)期為3.97美元。
　　2.終端市場(chǎng)營(yíng)收拆分：1）存儲(chǔ)和計(jì)算市場(chǎng)24Q3收入1.44億美元（QoQ+25.2%,YoY+11.2%），占比23.2%，主要系市場(chǎng)對(duì)DDR5、SSD以及筆記本電腦的強(qiáng)勁需求；2）企業(yè)數(shù)據(jù)市場(chǎng)24Q3收入1.85億美元（QoQ1.3%,YoY+86.4%），占比29.7%；3）汽車市場(chǎng)24Q3收入1.11億美元（QoQ+27.9%,YoY+17%），占比18%；主要系車載娛樂(lè)、照明、ADAS（高級(jí)駕駛輔助系統(tǒng)）和車身控制在內(nèi)的所有領(lǐng)域的強(qiáng)勁表現(xiàn)；4）工業(yè)市場(chǎng)24Q3收入0.44億美元（QoQ+37.5%,YoY+4.5%），占比7.1%；主要系電源產(chǎn)品銷售額的增加；5）通信市場(chǎng)24Q3收入0.72億美元（QoQ+63.4%,YoY+53.6%），占比11.6%；主要系Wi-Fi、光通信、網(wǎng)絡(luò)和路由器解決方案新產(chǎn)品的增加；6）消費(fèi)市場(chǎng)24Q3收入0.64億美元（QoQ+53.3%,YoY+3.3%），占比10.4%；主要系家用電器和游戲解決方案的銷售增長(zhǎng)。
　　3.重點(diǎn)業(yè)務(wù)解析：從短期視角來(lái)看，24Q3企業(yè)數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)環(huán)比下降了約1.3%主要系：1）24Q3客戶的訂購(gòu)模式改變，出現(xiàn)了與過(guò)去六個(gè)季度不同的訂單趨勢(shì)；2）公司客戶將需要導(dǎo)入二供&三供，以加強(qiáng)供應(yīng)鏈安全管理。公司預(yù)計(jì)24Q4企業(yè)數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)將增長(zhǎng)低個(gè)位數(shù)%?？蛻舻挠唵文Ｊ饺詫⑹球?qū)動(dòng)業(yè)績(jī)的因素。
　　3.庫(kù)存：2024Q3公司庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)下降至140天，環(huán)比減少31天；庫(kù)存價(jià)值為4.25億美元，環(huán)比減少0.02億美元。公司渠道庫(kù)存保持精簡(jiǎn)，24Q3公司的總庫(kù)存（內(nèi)部+渠道）天數(shù)有所下降?，F(xiàn)階段市場(chǎng)對(duì)公司產(chǎn)品的需求非常大但庫(kù)存水位較低，盡管公司認(rèn)為不會(huì)出現(xiàn)供應(yīng)短缺的情況，但仍希望增加庫(kù)存至更加健康的水平。
　　4.公司業(yè)績(jī)指引：公司2024Q4營(yíng)收業(yè)績(jī)指引為6-6.2億美元（中值QoQ-1.6%，YoY+34.4%）；Non-GAAP毛利率指引為55.5%-56.1%（中值QoQ持平，中值YoY+0.1pct）。公司預(yù)期企業(yè)數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)將在未來(lái)幾個(gè)季度內(nèi)呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)趨勢(shì)，客戶的訂單模式改變和公司的design-win產(chǎn)品仍將是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)力。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　技術(shù)研發(fā)不及預(yù)期，擴(kuò)產(chǎn)不及預(yù)期，下游需求不及預(yù)期，貿(mào)易摩擦。