>> 華泰期貨-燃料油日報：原油寬幅震蕩，燃料油價格重心上移-241107
| 上傳日期： |
2024/11/7 |
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| 2234KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘翔,康遠寧 |
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核心觀點
■市場分析
上期所燃料油期貨主力合約FU2501夜盤收漲0.65%，報3093元/噸；INE低硫燃料油期貨主力合約LU2501夜盤收漲1.02%，報4153元/噸。
隨著昨日美國大選，原油價格出現(xiàn)寬幅震蕩；燃料油價格小幅上漲重心上移。美國墨西哥灣煉油利潤率仍低于周期中期，預計將關閉更多煉油產(chǎn)能。高硫燃料油市場表現(xiàn)仍保持強勢，市場支撐因素仍存，市場結構短期或偏強運行，但考慮自身裂解價差已位于高位區(qū)間，隨著利好因素逐步消退，冬季高硫燃料油估值存在回調空間。低硫燃料油四季度市場結構將持續(xù)受到支撐，但中期剩余產(chǎn)能充裕、下游需求被逐步替代的格局并未改變，尤其海外汽柴油裂解持續(xù)走低，低硫燃料油相對汽柴油價差已攀升至近兩年高位區(qū)間，考慮到調和組分的分流影響，LU估值面臨上方阻力。
■策略
單邊中性，觀望為主；逢高空FU對Brent裂解價差（建議等待拐點信號再入場）
■風險
俄羅斯煉廠檢修量超預期；伊朗燃料油出口低于預期；中東發(fā)電需求超預期；船燃需求替代超預期
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