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公司前身為河南省信陽(yáng)羚羊山制藥廠，始創(chuàng)于1988年8月；1992年6月，羚羊山制藥廠和香港銳星企業(yè)公司合資組建了河南羚銳制藥有限公司；1999年6月，引入上海復(fù)星醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司等新股東，完成股份制改造，整體變更為河南羚銳制藥股份有限公司；2000年10月，在上交所上市，股票代碼為600285。河南羚銳集團(tuán)是公司的第一大股東，截至2024年三季報(bào)，持股比例為21.48%。公司產(chǎn)品集中在骨科，麻醉科，心腦血管以及皮膚科等領(lǐng)域，其中，骨科外用貼膏劑是公司主要的收入和毛利潤(rùn)來(lái)源。
　　2024前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入27.59億元，同比增長(zhǎng)10.07%；歸母凈利潤(rùn)5.74億元，同比增長(zhǎng)23.10%；扣非歸母凈利潤(rùn)5.41億元，同比增長(zhǎng)22.54%?；久抗墒找?.02元。單看第三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.53億元，同比增長(zhǎng)5.83%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.61億元，同比增長(zhǎng)7.8%，實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤(rùn)1.47億元，同比增長(zhǎng)4.81%，基本每股收益0.29元。
　　從毛利率走勢(shì)看，公司的毛利率為75%，較上年同期提升了0.37個(gè)百分點(diǎn)，凈利率為20.80%，較上年同期提升了2.2個(gè)百分點(diǎn)。
　　從期間費(fèi)用率看，2024年前三季度，公司的銷售費(fèi)用率為44.42%，較上年同期下滑了1.41個(gè)百分點(diǎn)；管理費(fèi)用率為4.37%，較上年同期繼續(xù)下降了0.68個(gè)百分點(diǎn)；研發(fā)費(fèi)用率為2.70%，較上年同期增加了0.05個(gè)百分點(diǎn)。財(cái)務(wù)費(fèi)用率為0.48%，現(xiàn)金流較為充沛。
　　維持公司盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2024年、2025年、2026年每股收益分別為1.28元，1.51元和1.75元，對(duì)應(yīng)11月6日收盤價(jià)21.54元，動(dòng)態(tài)市盈率分別為16.88倍，14.29倍和12.34倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）醫(yī)療政策風(fēng)險(xiǎn)：醫(yī)藥商品價(jià)格管控政策，行業(yè)準(zhǔn)入政策，藥品審評(píng)審批政策，醫(yī)保政策均可能對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)影響；2）產(chǎn)品銷售不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，公司產(chǎn)品在院內(nèi)和院外渠道均存在推廣不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；3）成本上升風(fēng)險(xiǎn)。如中藥材價(jià)格持續(xù)上漲，公司成本管控不利，或?qū)?duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)影響；4）在研產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)。在研產(chǎn)品的上市存在一定的不確定性。