>> 東吳證券-晨會(huì)紀(jì)要-241108
| 上傳日期： |
2024/11/8 |
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| 格式： |
pdf 共8頁(yè) |
來(lái)源： |
東吳證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
曾朵紅 |
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宏觀策略
宏觀點(diǎn)評(píng)20241107：特朗普上臺(tái)對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的影響初判
特朗普當(dāng)選總統(tǒng)，對(duì)中國(guó)整體上的影響在于：一、特朗普當(dāng)選影響了資本對(duì)中國(guó)的配置。由于特朗普極力促進(jìn)資本回流美國(guó)，推動(dòng)制造業(yè)稅收下降，對(duì)股票市場(chǎng)更加友好，這堅(jiān)定了一些全球資本配置美國(guó)的信心。在過(guò)去的一個(gè)半月，相當(dāng)一些原先對(duì)中國(guó)感興趣的全球資本，特別是歐美的長(zhǎng)錢(qián)，并沒(méi)有在9月底10月份加倉(cāng)中國(guó)資產(chǎn)，其中一個(gè)考慮就是特朗普當(dāng)選。二、新一輪關(guān)稅影響中國(guó)出口和經(jīng)濟(jì)。關(guān)稅會(huì)增加中國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的負(fù)擔(dān)，此外，特朗普在提高關(guān)稅的過(guò)程中會(huì)和中國(guó)進(jìn)行博弈，可能會(huì)要求中國(guó)做出例如購(gòu)買(mǎi)美國(guó)產(chǎn)品等妥協(xié)和交換。三、造成2025年的“再通脹”。盡管2024年物價(jià)水平的下降確定了美聯(lián)儲(chǔ)的降息節(jié)奏，但2025年能否如期下降100bp，存在很大不確定性，如果美國(guó)10年期國(guó)債收益率水平繼續(xù)上升，不斷創(chuàng)新高的全球主要股指將受到挑戰(zhàn)。風(fēng)險(xiǎn)提示：美國(guó)經(jīng)濟(jì)提前進(jìn)入顯著衰退，地緣政治超預(yù)期。
固收金工
固收深度報(bào)告20241107：銀行“縮表”的進(jìn)階探究：“因”與“果”，有哪些？
“縮表”的直接因素之一：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，貸款有效需求不足；直接因素之二：“提前還款潮”或加劇縮表趨勢(shì)；直接因素之三：息差收窄抑制資產(chǎn)端擴(kuò)張?！翱s表”的影響之一：加劇信用債市場(chǎng)的供需沖擊與波動(dòng)；影響之二：優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)；影響之三：增加并購(gòu)重組的可能性。風(fēng)險(xiǎn)提示：政策與監(jiān)管變化風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)偏差。
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