>> 浙商證券-中鼎股份(000887)點評報告：空懸和熱管理業(yè)務(wù)拓展順利，訂單量增長強勁-241106
| 上傳日期： |
2024/11/8 |
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| 724KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
鄭景毅,劉巍 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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公司公告：2024年前三季度，公司實現(xiàn)營收144.95億元，同比+13.47%；實現(xiàn)歸母凈利潤10.52億元，同比+20.10%；實現(xiàn)扣非凈利潤9.48億元，同比+30.43%。毛利率為22.30%，同比上漲0.82%；凈利率為7.30%，同比上漲0.54%；2024年Q3營收、歸母凈利、扣非歸母凈利分別為48.26、3.36、3.06億元，同比分別+5.25%、-2.60%、+12.22%，環(huán)比-3.03%、-5.52%、-9.94%。
2024Q3公司營收、歸母凈利、扣非歸母凈利環(huán)比下降，可能原因為歐洲市場汽車銷量整體走弱。今年9月，歐洲市場因經(jīng)濟增長放緩和失業(yè)率攀升，導(dǎo)致汽車銷量下降。其中，德國9月份的乘用車銷量同比下降7.0%。公司持續(xù)推進海外工廠的成本控制和精細化管理的提升，進一步對海外企業(yè)進行費用優(yōu)化等一系列舉措，增加了海外業(yè)務(wù)恢復(fù)的速度及確定性。
2024年Q3公司新增空懸和新能源熱管理業(yè)務(wù)訂單。公司在維持傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)增長的同時，持續(xù)推動空氣懸掛系統(tǒng)、熱管理系統(tǒng)增量業(yè)務(wù)的落地成長?？諔翌I(lǐng)域，2024年第三季度公司持續(xù)獲得頭部新能源品牌訂單，全生命周期訂單總金額共計12.18億元。新能源熱管理產(chǎn)品領(lǐng)域，公司成為國內(nèi)某頭部新勢力品牌電池包液冷系統(tǒng)總成產(chǎn)品的批量供應(yīng)商，全生命周期訂單總金額約為17.87億元。
盈利預(yù)測與估值
預(yù)計公司2024-2026年營業(yè)總收入分別為206.67/238.03/271.56億元，YOY為19.8%/15.2%/14.1%；2024-2026年歸母凈利分別為15.65/19.00/22.34億元，YOY為38.3%/21.4%/17.6%，EPS為1.19/1.44/1.70元/股，對應(yīng)PE為11.25/9.26/7.88倍。
風(fēng)險提示
原材料成本上升；新能源汽車增速不及預(yù)期；整車廠競爭加劇導(dǎo)致毛利率承壓；海外工廠管理優(yōu)化不及預(yù)期；海外進出口政策影響等。
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