>> 華泰期貨-燃料油日報：原油持續(xù)震蕩，燃料油盤面小幅回調(diào)-241108
| 上傳日期： |
2024/11/8 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘翔,康遠寧 |
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核心觀點
市場分析
上期所燃料油期貨主力合約FU2501夜盤收跌0.13%，報3079元/噸；INE低硫燃料油期貨主力合約LU2501夜盤收跌1.28%，報4080元/噸。
原油價格持續(xù)震蕩，內(nèi)盤夜盤收市后國際油價出現(xiàn)一波上漲；燃料油盤面價格小幅回調(diào)。低硫燃料油倉庫期貨倉單19320噸，環(huán)比上個交易日減少2410噸。高硫燃料油市場表現(xiàn)仍保持強勢，市場支撐因素仍存，市場結(jié)構(gòu)短期或偏強運行，但考慮自身裂解價差已位于高位區(qū)間，隨著利好因素逐步消退，冬季高硫燃料油估值存在回調(diào)空間。低硫燃料油四季度市場結(jié)構(gòu)將持續(xù)受到支撐，但中期剩余產(chǎn)能充裕、下游需求被逐步替代的格局并未改變，尤其海外汽柴油裂解持續(xù)走低，低硫燃料油相對汽柴油價差已攀升至近兩年高位區(qū)間，考慮到調(diào)和組分的分流影響，LU估值面臨上方阻力。
策略
單邊中性，觀望為主；逢高空FU對Brent裂解價差（建議等待拐點信號再入場）
風險
俄羅斯煉廠檢修量超預期；伊朗燃料油出口低于預期；中東發(fā)電需求超預期；船燃需求替代超預期
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