>> 萬聯(lián)證券-電力設(shè)備行業(yè)跟蹤報告：中東能源轉(zhuǎn)型加速，市場前景廣闊-241107
| 上傳日期： |
2024/11/8 |
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| 944KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
萬聯(lián)證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
蔡梓林 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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行業(yè)核心觀點：
當(dāng)前全球能源轉(zhuǎn)型加速，中東地區(qū)具備優(yōu)秀可再生能源發(fā)展?jié)摿?，未來新能源產(chǎn)業(yè)建設(shè)有望加快，光伏、風(fēng)能、儲能等可再生能源需求有望快速增長。當(dāng)前已有多家中國企業(yè)獲得中東地區(qū)光伏、儲能大單，同時也有多家中企布局當(dāng)?shù)禺a(chǎn)能，中東新能源市場有望逐步打開。中東市場具備較高的市場準(zhǔn)入資質(zhì)、產(chǎn)品質(zhì)量和本土化要求，建議關(guān)注中東地區(qū)市占率領(lǐng)先、產(chǎn)業(yè)布局進(jìn)度居前個股；另外，光伏、儲能是中東地區(qū)可再生能源系統(tǒng)建設(shè)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，未來有望持續(xù)受益，建議關(guān)注中東市場釋放帶來的業(yè)績增量。
投資要點：
中東地區(qū)能源消費結(jié)構(gòu)以化石能源為主，可再生能源占比低。在發(fā)電量方面，中東地區(qū)發(fā)電燃料以天然氣為主，2023年，中東地區(qū)石油、天然氣的發(fā)電量占比分別為21.11%、70.25%，化石能源合計占比達(dá)到92.62%，高于全球平均的60.01%；可再生能源發(fā)電量占比為2.82%，低于全球平均的15.87%。
中東地區(qū)可再生能源發(fā)展?jié)摿Υ?，多國發(fā)布2030目標(biāo)。沙特、阿聯(lián)酋等中東國家地處“太陽能帶”，屬于熱帶沙漠氣候，年均日照時間超過3000h，地面年均日照強度超過2000kWh/m2太陽能資源豐富，適合發(fā)展光伏能源。同時，阿曼南部沿海、沙特西北部亞喀巴灣沿岸等地區(qū)地表風(fēng)速可達(dá)7-8m/s，風(fēng)能密度高，可開發(fā)潛力較大。近年以來，中東地區(qū)積極尋求能源轉(zhuǎn)型，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，試圖擺脫對石油產(chǎn)業(yè)的依賴。沙特、阿聯(lián)酋、阿曼均計劃到2030年可再生能源發(fā)電量占比超過30%，卡塔爾、科威特計劃到2030年可再生能源發(fā)電量占比超過15%。
可再生能源裝機(jī)預(yù)計高增長，太陽能將是主要增量。根據(jù)Rystad Energy預(yù)測，未來幾年中東地區(qū)的可再生能源容量將大幅增長。到2030年中東地區(qū)可再生能源發(fā)電量占比有望提升至30%，2040年中東地區(qū)可再生能源發(fā)電量占比有望超過化石能源，到2050年可再生能源發(fā)電量占比有望上升至75%，太陽能預(yù)計將成為中東地區(qū)最主要能源，是可再生能源裝機(jī)增長的主要增量。截至2023年底，中東地區(qū)的太陽能總?cè)萘砍^16GW，預(yù)計到2024年底將接近23GW。根據(jù)Rystad Energy預(yù)測，到2030年，太陽能裝機(jī)容量預(yù)計將超過100 GW。
中國企業(yè)進(jìn)軍中東市場步伐加快，多家企業(yè)布局中東產(chǎn)能、斬獲大訂單。近年來，多家公司宣布計劃在中東建設(shè)光伏、風(fēng)電產(chǎn)能，主要布局硅料、硅片、電池片、組件及支架等方向。TCL中環(huán)、晶科能源、遠(yuǎn)景集團(tuán)將分別與沙特阿拉伯公共投資基金PIF子公司、Vision Industries在沙特共同設(shè)立合資公司，建設(shè)光伏、風(fēng)電產(chǎn)能；鈞達(dá)股份計劃在阿曼建設(shè)年產(chǎn)10GW高效光伏電池產(chǎn)能；天合光能計劃在阿聯(lián)酋布局光伏全產(chǎn)業(yè)鏈；中信博在沙特設(shè)立獨資子公司，并計劃建設(shè)光伏支架產(chǎn)能3GW。同時，中東市場需求火熱，多家公司斬獲光伏、儲能大訂單。陽光電源成功簽約全球最大儲能項目，項目容量高達(dá)7.8GWh；中信博、中國能建簽訂沙特哈登2.3GW光伏電站項目；晶科能源簽署沙特3GWN型TOPCon光伏組件供貨合同。
中東市場競爭格局良好，產(chǎn)能布局領(lǐng)先公司有望持續(xù)受益。中東地區(qū)新能源項目規(guī)模大，對產(chǎn)品質(zhì)量要求較高，需要供應(yīng)商具備大型項目經(jīng)驗及長期的維護(hù)能力，并且需要具備市場進(jìn)入資質(zhì)，相對考驗廠商綜合競爭實力。因而，中東競爭格局相對良好，龍頭公司更容易獲得訂單，占據(jù)主要市場份額。同時，中東項目對產(chǎn)能本地化具有一定要求，因而在中東產(chǎn)能布局領(lǐng)先公司有望持續(xù)受益。
風(fēng)險因素：可再生能源政策落實不及預(yù)期；需求不及預(yù)期；產(chǎn)能建設(shè)不及預(yù)期；國際貿(mào)易政策變動風(fēng)險；行業(yè)競爭加劇風(fēng)險等。
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