久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：
　　2024年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入569.86億元，同比增長(zhǎng)1.6%；歸母凈利潤(rùn)89.34億元，同比減少4.22%；扣非歸母凈利潤(rùn)88.66億元，同比減少3.02%。
　　福清4號(hào)機(jī)組事故小修影響核電電量，新能源電量維持高增：
　　2024年前三季度公司合計(jì)發(fā)電量1603.88億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)2.7%。其中，核電機(jī)組發(fā)電量1356.38億千瓦時(shí)，同比下降2.74%；上網(wǎng)電量1267.83億千瓦時(shí)，同比下降2.79%。分電站看，秦山核電、三門核電發(fā)電量分別下降1.75%、4.12%，主要由于今年機(jī)組檢修天數(shù)同比有所增加，海南核電發(fā)電量下降6.54%，主要由于檢修天數(shù)同比有所增加，以及受臺(tái)風(fēng)影響，配合電網(wǎng)線路檢修降功率，導(dǎo)致發(fā)電量同比減少；福清核電發(fā)電量顯著下滑11.1%，主要由于4號(hào)機(jī)組由于出現(xiàn)0級(jí)事件發(fā)生兩次小修，目前小修已結(jié)束，機(jī)組重啟，預(yù)計(jì)四季度正常發(fā)電。受益于新增裝機(jī)投產(chǎn)，前三季度公司新能源發(fā)電量247.5億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)48.19%，其中光伏、風(fēng)電分別136.41、111.09億千瓦時(shí)，分別同比增長(zhǎng)50.1%、45.91%。公司利潤(rùn)下滑主要由于市場(chǎng)化電價(jià)降低，收入增幅低于成本增幅。
　　在建與籌建核電項(xiàng)目充足，保障未來成長(zhǎng)性：
　　從成長(zhǎng)性看，核電維持高速審批為公司提供長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間，核電安全性提升疊加長(zhǎng)期能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型需求，2022年以來國(guó)常會(huì)連續(xù)兩年核準(zhǔn)10臺(tái)機(jī)組，2024年8月19日，國(guó)常會(huì)核準(zhǔn)5個(gè)核電項(xiàng)目共計(jì)11臺(tái)機(jī)組，其中公司下屬徐圩1號(hào)及2號(hào)機(jī)組（2120.8萬千瓦）、徐圩高溫氣冷堆（660萬千瓦）共計(jì)3臺(tái)機(jī)組獲國(guó)務(wù)院核準(zhǔn)，合計(jì)裝機(jī)容量307.6萬千瓦，公司項(xiàng)目?jī)?chǔ)備再上臺(tái)階。隨著漳州4號(hào)機(jī)組的開工，目前公司控股在建機(jī)組13臺(tái)、籌建機(jī)組5臺(tái)，合計(jì)裝機(jī)容量裝機(jī)容量2064.1萬千瓦，預(yù)計(jì)2024/2025/2026/2027年分別投產(chǎn)1/1/2/5臺(tái)，未來公司成長(zhǎng)確定性強(qiáng)。
　　新能源十四五裝機(jī)規(guī)劃穩(wěn)步推進(jìn)：
　　公司“十四五”規(guī)劃目標(biāo)到2025年新能源裝機(jī)容量達(dá)到3000萬千瓦，截至2024年三季度末，公司控股新能源裝機(jī)容量已達(dá)到2414.7萬千瓦，包括風(fēng)電783.12萬千瓦、光伏1631.58萬千瓦；控股新能源在建裝機(jī)容量1504.52萬千瓦，包括風(fēng)電319.77萬千瓦，光伏1184.75萬千瓦，十四五裝機(jī)規(guī)劃有望如期完成。
　　投資建議：
　　我們預(yù)計(jì)公司2024-2026年的收入分別為766、857.44、934.36億元，增速分別為2.2%、11.9%、9%，凈利潤(rùn)分別為108.68、116.19、126.63億元，增速分別為2.3%、6.9%、9%，維持買入-A的投資評(píng)級(jí)，給予公司2024年20倍市盈率，對(duì)應(yīng)6個(gè)月目標(biāo)價(jià)為11.6元。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：核電項(xiàng)目審批進(jìn)度不及預(yù)期、核電及新能源機(jī)組投產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期、下游用電需求不及預(yù)期、電價(jià)下降風(fēng)險(xiǎn)、安全生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)