>> 華安證券-北方稀土(600111)Q3業(yè)績改善，降本增效成效顯著-241107
| 上傳日期： |
2024/11/8 |
大小： |
703KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
許勇其,牛義杰 |
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業(yè)績
公司發(fā)布2024年三季報，2024年前三季度公司實現(xiàn)營收215.60億元，同比-13.50%；歸母凈利潤為4.05億元，同比-70.64%。單季度來看，24年Q3實現(xiàn)收入85.70億元，環(huán)比+18.56%，同比+1.54%；實現(xiàn)歸母凈利潤為3.60億元，同比+10.94%。
報告期內(nèi)公司各類產(chǎn)品產(chǎn)銷量同比大幅增長
報告期內(nèi)公司各類產(chǎn)品產(chǎn)銷量同比大幅增長。產(chǎn)量方面，公司24年前三季度稀土冶煉分離產(chǎn)品產(chǎn)量同比增長12.95%，稀土金屬產(chǎn)品產(chǎn)量同比增長39.46%，稀土功能材料產(chǎn)品產(chǎn)量同比增長21.35%，產(chǎn)品一次合格率進一步提升。銷量方面，公司24年前三季度稀土冶煉分離產(chǎn)品銷量同比增長20.45%，稀土金屬產(chǎn)品銷量同比增長27.90%，稀土功能材料產(chǎn)品銷量同比增長19.65%。
降本增效成效顯著，產(chǎn)能建設(shè)持續(xù)推進
報告期內(nèi)，公司降本增效成效明顯。24年前三季度公司剔除輔材、能源價格變動以及不可比因素影響，加工成本（制造成本）較上年降低3.44%。有息負(fù)債綜合融資成本較上年末減少15BP。公司分公司設(shè)備運維費用同比降低34.2%。稀土精礦焙燒工序天然氣單耗較上年降低15.6%；灼燒工序鐠釹氧化物天然氣單耗較上年降低10.6%；金屬電解電單耗較上年降低1.6%，能源消耗進一步下降。公司新一代綠色采選冶稀土冶煉分離升級改造項目持續(xù)推進，一期工程于2024年10月15日建成投產(chǎn)，產(chǎn)線工藝技術(shù)、裝備、環(huán)保、生產(chǎn)能力實現(xiàn)行業(yè)領(lǐng)先。
投資建議
我們預(yù)計24-26年公司歸母凈利潤10.30/21.92/28.98億元，對應(yīng)PE83、39、29倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
公司新增產(chǎn)能建設(shè)不及預(yù)期；原材料價格波動超預(yù)期；行業(yè)競爭加劇。
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