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冰雪運(yùn)動(dòng)：多產(chǎn)業(yè)發(fā)展“增效器”，政策積極挖潛淡季內(nèi)需
　　事件：繼10月25日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議部署提振冰雪經(jīng)濟(jì)有關(guān)舉措后，11月6日多部門(mén)聯(lián)合正式發(fā)布《關(guān)于以冰雪運(yùn)動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展激發(fā)冰雪經(jīng)濟(jì)活力的若干意見(jiàn)》。解讀：（1）核心抓手：實(shí)施冰雪運(yùn)動(dòng)“南展西擴(kuò)東進(jìn)”戰(zhàn)略，擴(kuò)大群眾基礎(chǔ)和服務(wù)供給，帶動(dòng)冰雪裝備、賽事、旅游全產(chǎn)業(yè)鏈升級(jí)發(fā)展。（2）建設(shè)目標(biāo)：至2027年我國(guó)冰雪運(yùn)動(dòng)設(shè)施和服務(wù)水平顯著提升，冰雪經(jīng)濟(jì)總規(guī)模擴(kuò)容至1.2萬(wàn)億元，2023-2027年CAGR達(dá)7.8%。（2）實(shí)現(xiàn)路徑：提出八大方面利好舉措，圍繞冰雪賽事供給、項(xiàng)目用地保障、高校產(chǎn)教融合、企業(yè)信貸支持等關(guān)鍵手段破解產(chǎn)業(yè)發(fā)展堵點(diǎn)問(wèn)題。站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，《意見(jiàn)》作為冬奧會(huì)首個(gè)冰雪產(chǎn)業(yè)頂層文件，有望指導(dǎo)我國(guó)冰雪“冷資源”加速向經(jīng)濟(jì)發(fā)展“熱動(dòng)力”轉(zhuǎn)化，對(duì)于挖掘冬季消費(fèi)潛力，促進(jìn)就業(yè)、擴(kuò)大內(nèi)需作用凸顯。
　　新冰雪季預(yù)訂延續(xù)景氣，頂級(jí)冰雪賽事催化有望持續(xù)激發(fā)關(guān)注熱潮
　　從供需視角看，我國(guó)現(xiàn)存冰雪經(jīng)濟(jì)企業(yè)1.25萬(wàn)家/較年初增長(zhǎng)16%，2023年底冰雪場(chǎng)地設(shè)施達(dá)2837個(gè)/較2015年增長(zhǎng)3倍，已初步具備產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)；冬奧會(huì)后全國(guó)居民冰雪運(yùn)動(dòng)參與率達(dá)到22.13%，冰雪運(yùn)動(dòng)群眾基礎(chǔ)滲透空間仍充足。2023-2024雪季哈爾濱接待客流/收入分別同比增長(zhǎng)300%/500%，冰雪經(jīng)濟(jì)導(dǎo)流效果強(qiáng)、乘數(shù)效應(yīng)高特征突出。以此為標(biāo)桿，國(guó)內(nèi)“專(zhuān)業(yè)運(yùn)動(dòng)+大眾娛樂(lè)”與“北上南進(jìn)+主客共享”的城市級(jí)冰雪文旅產(chǎn)業(yè)模式已逐步成型。2025年2月哈爾濱亞冬會(huì)舉辦在即，頂級(jí)冰雪賽事有望帶動(dòng)全民冰雪關(guān)注度和參與熱情提升，結(jié)合當(dāng)前冰雪旅游供給改善、精神消費(fèi)占優(yōu)、社媒高頻宣傳背景，中旅院預(yù)計(jì)2024-2025新雪季迎新一輪冰雪游高峰，全國(guó)休閑旅游人次有望突破5億/比高增約30%。去哪兒數(shù)據(jù)顯示，11月以來(lái)全國(guó)雪相關(guān)景區(qū)預(yù)訂量同比增長(zhǎng)超三成，新雪季預(yù)訂窗口期內(nèi)仍延續(xù)較高景氣度。
　　投資建議：蓄力新一輪冰雪季，把握東北冰雪游/冰雪產(chǎn)業(yè)勢(shì)能釋放
　　去哪兒數(shù)據(jù)顯示，11月哈爾濱酒店預(yù)訂量同比高增五成，并帶動(dòng)大興安嶺、伊春、齊齊哈爾等周邊城市訂單同比增長(zhǎng)140%/52%/45%，預(yù)訂態(tài)勢(shì)向好。2025年亞冬會(huì)參賽國(guó)家數(shù)量、運(yùn)動(dòng)員規(guī)模創(chuàng)歷史新高，哈爾濱積極提升本地客流承載能力（冰雪大世界園區(qū)面積再擴(kuò)容20%）和服務(wù)水平（組織交通、住宿機(jī)構(gòu)境外游客培訓(xùn)），參考杭州亞運(yùn)會(huì)，高規(guī)格賽事流量集聚效應(yīng)有望進(jìn)一步拔高冰雪季客流天花板。東北三省兼具資源稟賦、產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)和政策賦能，結(jié)合當(dāng)前免簽政策優(yōu)化進(jìn)度，我們看好哈爾濱文旅流量輻射東北周邊省市，帶動(dòng)冰雪游景區(qū)及交運(yùn)服務(wù)商旺季業(yè)績(jī)釋放。受益標(biāo)的：長(zhǎng)白山、大連圣亞、龍江交通。供給增加導(dǎo)致目的地分流壓力加大，OTA平臺(tái)流量?jī)?yōu)勢(shì)突出，確定性相對(duì)較強(qiáng)，有望受益于全國(guó)冰雪游熱度提振，受益標(biāo)的：攜程集團(tuán)-S、同程旅行、西域旅游。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：極端天氣、宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期、景區(qū)項(xiàng)目落地不及預(yù)期等。