>> 東證期貨-股指期貨周度報告：宏觀事件落地，A股回調(diào)風(fēng)險加大-241110
| 上傳日期： |
2024/11/11 |
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| 6219KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王培丞 |
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★一周復(fù)盤：A股情緒過于樂觀
本周（11.04-11.08）以美元計價的全球股市多數(shù)收漲。MSCI全球指數(shù)漲3.34%，其中發(fā)達(dá)市場（+3.58%）>新興市場（+1.19%）>前沿市場（+0.32%）。美國股市漲4.8%領(lǐng)漲全球，而法國股市（-1.86%）、荷蘭股市（-1.79%）表現(xiàn)較差在主要國家中排名末尾。中國股票分市場看，A股>港股>中概股。A股滬深京三市日均成交額23992億元，環(huán)比上周（20890億元)增加3102億元，北證50漲幅21.53%領(lǐng)跑A股。本周A股中信一級行業(yè)中共30個上漲（上周12個），0個下跌（上周18個）。領(lǐng)漲行業(yè)為計算機(jī)（+14.89%）、軍工（+13.08%），漲幅較小的行業(yè)為銀行（+2.46%）。利率方面，本周10Y國債收益率小幅下行，1Y上行，利差收縮。資金流向方面，跟蹤三大股指的ETF回流，跟蹤滬深300指數(shù)的ETF份額本周增加11億份，跟蹤中證500的ETF份額減少1.7億份。跟蹤中證1000的ETF份額本周增加6.9億份。而跟蹤中證A500指數(shù)的ETF份額本周則增加228億份。
★下周觀點：宏觀事件塵埃落地，A股回調(diào)風(fēng)險加大
本周全球宏觀事件正式落地。美國方面，特朗普贏得總統(tǒng)大選，并且共和黨拿下參眾兩院概率極高。中國方面，全國人大常委會關(guān)于增量財政政策的部署正式出爐，新增6萬億地方專項債限額用于化債，并分三年實施。無論是外部事件，還是內(nèi)部事件，我們認(rèn)為均將對A股形成明顯負(fù)面沖擊。一方面，特朗普后續(xù)針對中國的關(guān)稅政策仍未真正浮出水面，若60%加征關(guān)稅落地，則需要國內(nèi)更大、更快啟動內(nèi)循環(huán)來對沖；另一方面，化債對于部分企業(yè)形成明顯提振，短期流動資金增加有利于穩(wěn)定企業(yè)經(jīng)營態(tài)勢。但顯性化之后，在“誰家孩子誰抱”框架下對于地方政府性基金收入要求更高。那么意味著財政的現(xiàn)金流量表壓力雖有緩解但中期仍然存在。政策我們認(rèn)為總體呈中性。但A股市場前期已經(jīng)過度反應(yīng)，市場恐難以支撐較高的估值。
★風(fēng)險提示：
美聯(lián)儲降息預(yù)期波動，海外地緣風(fēng)險加劇。
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