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PX
　　成本：上周市場(chǎng)不確定因素較多，中東地緣仍有反復(fù)、美國(guó)大選、美聯(lián)儲(chǔ)降息以及中國(guó)的人大會(huì)議等，結(jié)果與市場(chǎng)預(yù)期相差不大，對(duì)油價(jià)短期影響有限。但特朗普大選勝出，對(duì)中期油價(jià)存一定利空，疊加原油需求偏弱預(yù)期，預(yù)計(jì)油價(jià)或承壓，布油關(guān)注75美元/桶壓力。且海外調(diào)油需求淡季，疊加裕龍MX新裝置釋放，MX價(jià)格依然承壓，從而對(duì)PX價(jià)格有所拖累。
　　供需：11月因部分裝置檢修持續(xù)，疊加海外部分重整裝置計(jì)劃減產(chǎn)，PX供應(yīng)預(yù)期下降，而下游PTA裝置檢修計(jì)劃不多，預(yù)估PX供需整體偏緊。供應(yīng)商，上周國(guó)內(nèi)PX裝置多以計(jì)劃內(nèi)提負(fù)為主，不過(guò)周五福海創(chuàng)裝置計(jì)劃外停車，亞洲及國(guó)內(nèi)PX開(kāi)工繼續(xù)小幅下降。目前國(guó)內(nèi)PX負(fù)荷至78.9%（-0.7%），亞洲PX負(fù)荷至73.5% （-0.4%）。需求來(lái)看，上周獨(dú)山能源250萬(wàn)噸、逸盛寧波3線200萬(wàn)噸裝置重啟，虹港250萬(wàn)噸PTA裝置按計(jì)劃?rùn)z修，儀化300萬(wàn)噸PTA裝置降負(fù)至5成，PTA負(fù)荷至80.8%（+0.4%）。
　　估值：中性偏低。原料MX偏弱且短流程制PX負(fù)荷提升，對(duì)PX壓制明顯，PXN維持低位，目前PXN至176美元/噸附近。
　　觀點(diǎn)：特朗普大選勝出，對(duì)中期油價(jià)存一定利空，疊加原油需求偏弱預(yù)期，預(yù)計(jì)油價(jià)或承壓。且海外調(diào)油需求淡季，疊加裕龍MX新裝置釋放，MX價(jià)格依然承壓，從而對(duì)PX價(jià)格有所拖累。供需來(lái)看，11月在國(guó)內(nèi)外裝置存檢修預(yù)期，PX供應(yīng)預(yù)期下降，且當(dāng)前下游PTA和聚酯開(kāi)工均較高，PX平衡表預(yù)期好轉(zhuǎn)，但目前PX現(xiàn)貨供應(yīng)寬松，現(xiàn)貨浮動(dòng)仍偏弱，且原料MX寬松格局下仍會(huì)拖累PX走勢(shì)，短期PX驅(qū)動(dòng)有限，絕對(duì)價(jià)格隨油價(jià)波動(dòng)。
　　PTA
　　供需：11月PTA裝置檢修計(jì)劃不多，盡管11月終端需求存轉(zhuǎn)弱預(yù)期，但聚酯產(chǎn)品庫(kù)存壓力有限，聚酯負(fù)荷下降附近有限，PTA供需預(yù)期偏弱。周度來(lái)看，上周獨(dú)山能源250萬(wàn)噸、逸盛寧波3線200萬(wàn)噸裝置重啟，虹港250萬(wàn)噸PTA裝置按計(jì)劃?rùn)z修，儀化300萬(wàn)噸PTA裝置降負(fù)至5成，PTA負(fù)荷至80.8%（+0.4%）。需求上，上周因部分裝置檢修恢復(fù)或負(fù)荷提升，聚酯負(fù)荷繼續(xù)提升至93.4%附近（+0.5%），達(dá)到年內(nèi)高位。因原料價(jià)格低位震蕩，新訂單氛圍回落，江浙織造負(fù)荷或逐步承壓，聚酯產(chǎn)品庫(kù)存壓力逐步增加，但效益尚可情況下，負(fù)反饋不明顯。
　　估值：偏高。PTA現(xiàn)貨加工費(fèi)至392元/噸附近，TA2501盤面加工費(fèi)433元/噸。
　　觀點(diǎn)：部分PTA裝置故障疊加聚酯負(fù)荷繼續(xù)超預(yù)期提升，11月供需較預(yù)期略有修復(fù)。且隨著PTA逐漸入交割庫(kù)，流通性固化，PTA基差受到提振有所反彈。但PTA整體供需預(yù)期偏弱，且成本端支撐有限，PTA反彈驅(qū)動(dòng)不足，短期維持低位震蕩走勢(shì)。