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歷年最大力度化債舉措通過(guò)，關(guān)注順周期標(biāo)的
　　11月8日，十四屆全國(guó)人大常委會(huì)第十二次會(huì)議審議通過(guò)近年來(lái)力度最大的化債舉措：增加地方政府債務(wù)限額6萬(wàn)億元，用于置換存量隱性債務(wù)，為地方政府騰出空間更好發(fā)展經(jīng)濟(jì)、保障民生。
　　財(cái)政部部長(zhǎng)藍(lán)佛安指出，通過(guò)債務(wù)置換，將原本受制于化債壓力的政策空間騰出來(lái)，可以更大力度支持投資和消費(fèi)、科技創(chuàng)新等，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)和結(jié)構(gòu)調(diào)整。
　　上海第二輪消費(fèi)券發(fā)放，涉及餐飲、住宿、電影、體育等消費(fèi)領(lǐng)域。11月9日第二輪“樂(lè)品上?！辈惋嬒M(fèi)券將再次發(fā)放，發(fā)放金額達(dá)3.6億元，共四種券面均以七折優(yōu)惠安排；住宿消費(fèi)券新增同程平臺(tái)使用消費(fèi)券，消費(fèi)者可全國(guó)范圍內(nèi)在線領(lǐng)券，并在預(yù)訂上海酒店時(shí)，通過(guò)攜程、美團(tuán)、飛豬、去哪兒、同程以及相關(guān)酒店集團(tuán)等平臺(tái)在線核銷(xiāo)享受優(yōu)惠。
　　促內(nèi)需政策逐步加碼，關(guān)注順周期可選消費(fèi)經(jīng)營(yíng)改善。國(guó)際貿(mào)易政策尚存在較大不確定性的環(huán)境下，我們認(rèn)為促消費(fèi)政策有望持續(xù)加碼。建議關(guān)注餐飲、酒店、商超等行業(yè)經(jīng)營(yíng)改善帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。
　　冰雪游逐漸進(jìn)入預(yù)訂高峰期，關(guān)注相關(guān)受益標(biāo)的
　　去哪兒平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，11月以來(lái)，去哪兒平臺(tái)上全國(guó)冰雪相關(guān)景區(qū)預(yù)訂量同比增長(zhǎng)三成，“滑雪”“冰雪”“雪場(chǎng)”相關(guān)搜索熱度較上周增長(zhǎng)3倍。途牛截至目前預(yù)訂數(shù)據(jù)也顯示，今年冰雪季，東北地區(qū)的冰雪旅游熱度“一馬當(dāng)先”，哈爾濱、白山、牡丹江、吉林、長(zhǎng)春、漠河、延邊等城市預(yù)訂熱度均躋身“境內(nèi)冰雪旅游熱門(mén)目的地TOP榜單”前列，相關(guān)受益標(biāo)的包括長(zhǎng)邊山、大連圣亞等。
　　投資建議
　　建議關(guān)注以下四條投資主線：1）順周期預(yù)期底部，關(guān)注經(jīng)營(yíng)改善估值修復(fù)，相關(guān)受益標(biāo)的錦江酒店、九華旅游、眾信旅游、科銳國(guó)際、海底撈、同慶樓等；2）個(gè)性化需求推動(dòng)細(xì)分賽道崛起，關(guān)注成長(zhǎng)與防御屬性兼?zhèn)涞狞S金珠寶、IP價(jià)值不斷提升的潮玩板塊，相關(guān)受益標(biāo)的潮宏基、老鳳祥、周大生、周大福、菜百股份、泡泡瑪特等；3）基于供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)的國(guó)貨出海有望持續(xù)高景氣，相關(guān)公司業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)確定性強(qiáng)，業(yè)績(jī)兌現(xiàn)力有望持續(xù)被市場(chǎng)驗(yàn)證，相關(guān)受益標(biāo)的米奧會(huì)展、焦點(diǎn)科技、安克創(chuàng)新、華凱易佰、小商品城等；4）性價(jià)比消費(fèi)+庫(kù)存壓力+線下成本下行，線下零售新業(yè)態(tài)有望引領(lǐng)新一輪零售渠道變革，看好折扣零售業(yè)態(tài)對(duì)傳統(tǒng)商超的賦能提效，相關(guān)受益標(biāo)的家家悅、重慶百貨、名創(chuàng)優(yōu)品等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　宏觀經(jīng)濟(jì)下行，居民收入及消費(fèi)意愿恢復(fù)不及預(yù)期，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。