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核心觀點
　　豆油
　　隨著美豆油和巴西豆油制生物柴油需求增長，豆油需求旺盛加速美豆油庫存下降，對美豆油價格帶來顯著支撐。此外，隨著特朗普當選，市場對未來美國上調生物燃料進口關稅的預期升溫，也對美豆油期價帶來明顯支撐。比價關系來看，豆油較棕櫚油仍有一定的性價比優(yōu)勢。國內目前國內油廠開工率攀升，豆油產量增加，但由于豆油對棕櫚油的性價比優(yōu)勢突出，下游采購較為積極，油廠豆油庫存高位緩慢去化，關注下游備貨需求變化。整體來看，油脂市場強勢格局仍在，走勢上受到原油市場的外溢影響。隨著油脂市場中三大油脂迎來輪動上漲，油脂市場強勢得到鞏固，豆油期價仍將偏強運行。
　　棕櫚油
　　印尼市場來看，若2024年B40摻混計劃落地，印尼國內CPO需求量或增至1430萬噸，同比增長150萬噸，月均12.5萬，勢必進一步壓縮到其出口規(guī)模。隨著印尼上調11月份棕櫚油出口稅，印尼棕櫚油出口競爭力也將明顯下降。馬來西亞棕櫚油局將在11月11日發(fā)布月度數(shù)據(jù)，分析師們預計10月底棕櫚油庫存從8個月高點回落，因出口增長而產量降低。隨著馬來西亞產需邊際改善，馬棕價格支撐依然較強。在國際原油偏強震蕩，馬來西亞與印尼棕櫚油產量增長停滯的背景下，疊加印尼生柴摻混需求強勁等利多因素共振，國際棕櫚油價格維持強勢。國內市場，成本驅動以及供給擔憂提振棕櫚油價格不斷走高，由于11-12月份船期出現(xiàn)洗船，后期的進口到港量可能不及市場預期。隨著天氣轉涼，棕櫚油消費逐漸轉弱。在棕櫚油價格明顯高于豆油價格的背景下，豆油的替代優(yōu)勢凸顯，后期棕櫚油的需求主要以剛需為主，難有增量預期。短期棕櫚油期價跟隨國際棕櫚油市場走勢，仍是油脂市場的核心品種，整體強勢格局并未改變，對油脂板塊的引領作用仍在，期價維持強勢。
　　菜籽油
　　目前中加貿易關系和中歐貿易關系成為擾動市場的短期因素。此外，加拿大油菜籽產量仍存不確定性，雖然加拿大西部農民已經完成了油菜籽收獲工作，但加拿大統(tǒng)計局尚未公布最終的產量預估數(shù)據(jù)。國內油菜籽供應充足，油廠開工率整體下降，菜籽油庫存高位緩慢去化，近期以剛需采購為主。相比豆油和棕櫚油，菜籽油受到市場情緒影響更大，隨著本周菜籽油期價出現(xiàn)補漲，并創(chuàng)階段新高，油脂市場強勢得到鞏固，短期走勢偏強。