>> 財通證券-建材行業(yè)策略周報：人大化債落地，助力產(chǎn)業(yè)鏈企穩(wěn)回升-241111
| 上傳日期： |
2024/11/11 |
大?。?/td>
| 847KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
畢春暉 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
核心觀點
消費建材：人大會議新增6萬億地方債務(wù)置換，助力地產(chǎn)回穩(wěn)止跌。11月8日，全國常委會辦公廳召開新聞發(fā)布會，議案提出：1）增加地方政府債務(wù)限額6萬億元，2024年-2026年每年新增2萬億元，支持地方用于置換各類隱性債務(wù)。此外從2024年起連續(xù)五年每年從新增地方政府專項債中安排8000億元專門用于化債，累計可置換隱性債務(wù)4萬億元，合計直接增加地方化債資源10萬億元；2）專項債券支持回收閑置存量土地、新增土地儲備，以及收購存量商品房用作保障性住房方面，財政部正在配合相關(guān)部門研究制定政策細(xì)則，推動加快落地。此舉最終有利于提升整體消費能力，疊加運用地方政府專項債券、專項資金、稅收政策等工具，有望繼續(xù)推動房地產(chǎn)市場消化存量、止跌回穩(wěn)，最終促進(jìn)經(jīng)濟(jì)運行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)。預(yù)期先行，建議關(guān)注消費建材核心標(biāo)的。地產(chǎn)政策放松后或提振購房信心，去庫有望打通置換鏈條，建材需求可能迎來邊際改善，當(dāng)前存量需求逐步釋放，重點關(guān)注C端建材品類。我們建議：1）長期看好C端：北新建材、偉星新材、兔寶寶；2）反彈關(guān)注B端：東方雨虹、三棵樹、蒙娜麗莎、堅朗五金、中國巨石。
周期：水泥企業(yè)積極推漲，價格穩(wěn)步上漲；光伏玻璃交投淡穩(wěn)庫存增加，浮法玻璃表現(xiàn)良好價格上移。十一月上旬，隨著環(huán)保預(yù)警解除，以及天氣情況好轉(zhuǎn)，下游市場需求環(huán)比有所恢復(fù)，全國重點地區(qū)企業(yè)出貨率為53.8%，環(huán)比增加約3個百分點。價格方面，在四季度最后需求期，各地企業(yè)為提升盈利，繼續(xù)積極推動價格上行，符合預(yù)期。建議關(guān)注海螺水泥、華新水泥、上峰水泥。浮法玻璃方面，本周玻璃市場成交表現(xiàn)良好，價格重心普遍上移，行業(yè)毛利進(jìn)一步修復(fù)，部分毛利已經(jīng)實現(xiàn)盈利。近期需求表現(xiàn)尚可，部分11月份訂單較10月份有進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，中大型企業(yè)開工情況良好。光伏玻璃方面，本周國內(nèi)光伏玻璃市場整體交投淡穩(wěn)，庫存仍呈現(xiàn)增加趨勢。11月組件廠家排產(chǎn)較上月下降，隨著生產(chǎn)推進(jìn)，剛需采購為主。多數(shù)側(cè)重消化成品庫存，備貨較為謹(jǐn)慎，且存繼續(xù)壓價心理，需求端支撐有限。
新材料：玻纖粗紗價格弱勢運行，細(xì)紗價格維穩(wěn)延續(xù)；碳纖維成交清淡，價格筑底。玻纖方面，粗紗方面，無堿粗紗市場價格弱勢運行，走貨仍顯一般。周內(nèi)部分廠報價較前期有所下滑。主因來自于供應(yīng)面，周內(nèi)個別產(chǎn)線點火復(fù)產(chǎn)，加之前期新點火產(chǎn)線近期或陸續(xù)投產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)，傳統(tǒng)產(chǎn)品供應(yīng)量增加，加之現(xiàn)階段廠家?guī)齑鎵毫^大下，利空當(dāng)前價格維穩(wěn)。細(xì)紗方面，電子紗市場價格維穩(wěn)延續(xù)，短期以出貨降庫為主，本周電子紗市場價格弱穩(wěn)運行，多數(shù)廠報盤暫穩(wěn)，局部成交小幅靈活可談。
風(fēng)險提示：地產(chǎn)下滑風(fēng)險；行業(yè)競爭加劇風(fēng)險；宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險。
|
|
