>> 華安證券-中國稀土(000831)Q3業(yè)績符合預(yù)期，未來受益于資源整合開發(fā)-241109
| 上傳日期： |
2024/11/11 |
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| 710KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
許勇其,牛義杰 |
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業(yè)績
公司發(fā)布2024年三季報，2024年前三季度公司實現(xiàn)營收19.53億元，同比-45.03%，主要系稀土產(chǎn)品價格下跌，公司調(diào)整了營銷策略及產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)，收入較上年同期下降；歸母凈利潤為-2.03億元，同比-165.14%。24年前三季度公司經(jīng)營產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-5.95億元，同比-304.88%，主要系銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金較上年同期減少；投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為0.47億元，同比+177.22%，主要系收回投資現(xiàn)金較上年同期增加；籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-1.02億元，同比-1920.06%，取得借款所收到的現(xiàn)金較上年同期減少。
單季度來看，24年Q3實現(xiàn)收入7.98億元，環(huán)比-6.48%，同比-27.92%；實現(xiàn)歸母凈利潤為0.41億元，環(huán)比-6.59%，同比-70.37%
國內(nèi)資源整合完成，海外資源開發(fā)突破，保障原料供應(yīng)
根據(jù)公司公告，2024年1-9月，由于部分稀土產(chǎn)品價格下跌，公司按照會計準則要求，對應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款、存貨計提減值準備2.24億元，是形成公司當(dāng)前虧損的主要因素。公司前三季度虧損金額正逐步收窄，第二季度和第三季度當(dāng)季實現(xiàn)盈利。公司實際控制人中國稀土集團于2023年全面完成我國中重稀土資源整合，贛南稀土礦山升級改造及復(fù)產(chǎn)取得積極成效，海外稀土資源開發(fā)取得突破，公司的資源渠道亦將得到進一步保障，現(xiàn)階段原料供應(yīng)能夠較好滿足所屬分離企業(yè)正常生產(chǎn)所需。
投資建議
考慮到行業(yè)價格波動，我們調(diào)整了業(yè)績預(yù)期，預(yù)計24-26年公司歸母凈利潤-1.02/1.27/3.77億元（此前24-25年預(yù)測為3.35/4.26億元），25-26年對應(yīng)PE分別為302、102倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
公司新增產(chǎn)能建設(shè)不及預(yù)期；原材料價格波動超預(yù)期；行業(yè)競爭加??；下游需求不及預(yù)期。
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