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國內(nèi)外權(quán)益市場上漲
　　11月4日~11月8日，國內(nèi)權(quán)益市場漲幅明顯，創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板領(lǐng)漲。其中上證指數(shù)周漲5.51%、深證成指周漲6.75%，創(chuàng)業(yè)板周漲9.32%，科創(chuàng)50周漲9.14%。我們認(rèn)為政策對(duì)股市的利好預(yù)期仍在發(fā)揮作用。港股方面，恒生指數(shù)周漲1.08%，恒生科技周漲4.11%。美股方面，道瓊斯工業(yè)指數(shù)周漲4.61%，納斯達(dá)克指數(shù)周跌5.74%。
　　貨幣市場利率保持平穩(wěn)
　　上周貨幣市場利率保持平穩(wěn)，截至11月8日，1個(gè)月SHIBOR利率收于1.799%，3個(gè)月SHIBOR利率收于1.864%；銀行間質(zhì)押式回購利率DR001和DR007分別收于1.52%和1.78%。在降準(zhǔn)降息預(yù)期下，我們預(yù)計(jì)未來回購利率中樞仍會(huì)緩慢下移。
　　貴金屬回調(diào)明顯
　　11月4日~11月8日，大宗商品除貴金屬外普遍上漲。其中南華工業(yè)品指數(shù)周漲1.03%、南華能化指數(shù)周漲0.59%，南華農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)周漲1.28%，但南華貴金屬指數(shù)周跌2.36。截至11月8日，COMEX黃金期貨結(jié)算價(jià)報(bào)收2692美元/盎司，NYMEX原油期貨結(jié)算價(jià)報(bào)收70美元/桶。
　　人民幣匯率小幅貶值
　　11月4日~11月8日，人民幣相對(duì)美元匯率小幅貶值，主要受美國大選，特朗普勝選預(yù)期較強(qiáng)影響。特朗普上臺(tái)后，其主張的關(guān)稅政策或推動(dòng)美國通脹回升，由此可能減緩美聯(lián)儲(chǔ)降息步伐，導(dǎo)致美元走強(qiáng)。截至11月8日，美元兌人民幣即期匯率收于7.165；歐元兌人民幣即期匯率收于7.719。
　　投資建議
　　上周國內(nèi)外權(quán)益市場表現(xiàn)較好，符合新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展方向的創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板領(lǐng)漲。我們認(rèn)為政策對(duì)股市的利好預(yù)期仍在發(fā)揮作用，基本面和流動(dòng)性的改善有望推動(dòng)股市持續(xù)回升，但短期可能震蕩，建議重點(diǎn)關(guān)注受政策直接驅(qū)動(dòng)影響的板塊；債券長端收益率當(dāng)前已處歷史低位，央行已多次預(yù)警長端利率過低，且伴隨股債蹺蹺板效應(yīng)，長端利率或?qū)⑿》吒?，建議標(biāo)配或適當(dāng)減倉；大宗商品方面，我們預(yù)計(jì)四季度伴隨美元降息周期和需求端的邊際提升，大宗商品將維持景氣，但作為美元替代品的黃金價(jià)格已創(chuàng)新高，建議待回調(diào)后再進(jìn)行配置。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　國內(nèi)寬松政策不及預(yù)期；地緣政治沖突超預(yù)期