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事件
　　2024年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.48億元，同比增長(zhǎng)18.91%；歸母凈利潤(rùn)2.07億元，同比增長(zhǎng)4.80%；扣非凈利潤(rùn)1.75億元，同比增長(zhǎng)26.45%。
　　投資要點(diǎn)
　　八大產(chǎn)品線持續(xù)亮眼，新產(chǎn)品不斷推出。隨著新品推出上市，公司八大產(chǎn)品線銷量同比均有所提升，其中，智能穿戴類、AIoT類、無(wú)線麥克風(fēng)類表現(xiàn)優(yōu)異，銷售額同比增幅較大。技術(shù)上，公司繼續(xù)鉆研藍(lán)牙、Wi-Fi等通信技術(shù)，特別是今年推出的“訊龍二代+”芯片，受到市場(chǎng)及客戶的廣泛認(rèn)可。后續(xù)，公司將持續(xù)對(duì)市場(chǎng)需求作出快速響應(yīng)，推出具有競(jìng)爭(zhēng)力的解決方案。產(chǎn)品方面，公司八大產(chǎn)品線將持續(xù)發(fā)力，尤其是智能穿戴、無(wú)線麥克風(fēng)、物聯(lián)網(wǎng)芯片等品類將為業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)力量。
　　端側(cè)AI重要交互入口，相應(yīng)產(chǎn)品持續(xù)推進(jìn)。公司高端系列訊龍三代產(chǎn)品內(nèi)置RISC-VCPU+HiFi4高性能DSP，可滿足音頻類各種AI算法的應(yīng)用開(kāi)發(fā)，并結(jié)合雙模藍(lán)牙數(shù)據(jù)傳輸，可很好地連接到云端，以使用云端的大模型AI能力。公司訊龍三代BT896X系列芯片已應(yīng)用在百度推出的小度添添AI平板機(jī)器人的智能音箱中。除了具有Hi-Res小金標(biāo)雙認(rèn)證，使消費(fèi)者得到高品質(zhì)的聲樂(lè)體驗(yàn)外，還能實(shí)現(xiàn)AI語(yǔ)音交互功能。公司已經(jīng)在端側(cè)AI方面布局，并積極與下游配合，將會(huì)持續(xù)推出新產(chǎn)品。
　　智能穿戴持續(xù)亮眼，海外客戶積極布局。公司的智能穿戴方案已完成全面的產(chǎn)品布局，全方位滿足客戶不同需求，特別是AB568X、AB569X系列，憑借其優(yōu)秀的顯示效果及極高的性價(jià)比，受到了行業(yè)的高度認(rèn)可，公司AB569X芯片已應(yīng)用于印度Titan子品牌Fastrack的智能手表中。2024年起，AB568X、AB569X系列的迅速起量，智能穿戴類的產(chǎn)品營(yíng)收有較大幅度的提升，對(duì)公司毛利率改善具有一定貢獻(xiàn)。
　　投資建議：
　　我們預(yù)計(jì)公司2024-2026年歸母凈利潤(rùn)2.9/3.7/5.1億元，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　產(chǎn)品研發(fā)及技術(shù)創(chuàng)新不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局加劇風(fēng)險(xiǎn)；終端市場(chǎng)發(fā)展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)品推廣不及預(yù)期。