>> 中郵證券-晶晨股份(688099)Ai賦能通用主控SoC-241111
| 上傳日期： |
2024/11/11 |
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| 661KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
吳文吉 |
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事件
2024年前三季度公司實現(xiàn)營收46.40億元,同比增長20.28%，前三季度公司實現(xiàn)歸母凈利潤5.94億，同比增長89.26%。
投資要點
電視機芯片保持平穩(wěn)。公司的T系列產(chǎn)品不斷取得重要客戶和市場突破。從TV市場的整體來看，上半年存在賽事因素,市場整體需求比較好,但是公司T系列芯片近幾年來的增長是建立在產(chǎn)品競爭力提升,份額提升的邏輯上，公司T系列增長的速度遠遠大于TV市場整體增長速度。未來，公司T系列進一步增長的腳步不會停止。2024年前三季度，收入占比排序依次T系列、S系列、A系列、W系列、V系列。前三季度公司整體收入中海外占比高于國內(nèi)。
6nm芯片擁抱AI時代。公司這款6nm芯片是業(yè)界首款集成4K和AI功能的6nm商用芯片，相較前代產(chǎn)品，CPU性能提高了60%以上，GPU性能提高了230%以上，功耗相較12nm降低了50%。公司的6nm的芯片已商用出貨，且已有多家全球知名運營商決定基于此款芯片,推出其下一代旗艦產(chǎn)品，公司6nm芯片未來發(fā)展?jié)摿薮蟆９镜难邪l(fā)策略注重產(chǎn)品線的不斷演進，包括軟件和硬件的提升以及新功能的開發(fā)。公司在AI性能的提升方面，正在現(xiàn)有產(chǎn)品線中疊加NPU和端側(cè)單元模型的部署。此外，公司在無線連接領(lǐng)域的布局也在不斷擴展，從WiFi5、WiFi6到更高規(guī)格的應(yīng)用。不同產(chǎn)品線的研發(fā)重點各有不同，以滿足市場需求。AI芯片的應(yīng)用不僅提升了用戶的滿意度和保留率，也為運營商帶來了簡化服務(wù)支持和降低運營成本的雙向價值。公司已經(jīng)有多家全球頂級運營商決定基于其芯片推出下一代旗艦產(chǎn)品，預(yù)計這些產(chǎn)品的推廣力度會非常大。
投資建議：
我們預(yù)計公司2024-2026年歸母凈利潤8.5/10.9/14.4億元，維持“買入”評級。
風險提示：
技術(shù)迭代風險；研發(fā)未達預(yù)期風險；行業(yè)競爭格局加劇風險；終端市場發(fā)展不及預(yù)期的風險；產(chǎn)品推廣不及預(yù)期。
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