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今日重點(diǎn)推薦
　　歐洲能否擺脫“低溫經(jīng)濟(jì)”？——?dú)W洲經(jīng)濟(jì)分析框架及展望
　　從歐洲角度出發(fā)，中國出口是否存在機(jī)遇？歐洲2025年可能進(jìn)入補(bǔ)庫，綜合考慮歐盟工業(yè)庫存、需求、對華依賴度，可關(guān)注電腦電子、電氣設(shè)備（電機(jī)、家電等）、其他交運(yùn)設(shè)備（船舶）行業(yè)的中國對歐出口機(jī)會，以及中國價(jià)格優(yōu)勢對于歐洲，乃至其他國家出口份額的替代。
　　但也不可忽視的是，中歐之間貿(mào)易關(guān)系正在變得復(fù)雜化，歐盟對中國電動車關(guān)稅已經(jīng)落地。此次加征關(guān)稅雖然占中國總出口商品比例較小，但是電動車出口勢必受到較大影響（39.4%的電動車出口給歐盟）。從中國車企角度，上汽受歐盟關(guān)稅影響可能最大。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地緣政治沖突升級；美聯(lián)儲再次轉(zhuǎn)“鷹”；金融條件加速收縮。
　?。ㄔ斠娬模?br>　　(聯(lián)系人：王茂宇)
　　看好AI應(yīng)用持續(xù)，三大預(yù)期差——AI行業(yè)點(diǎn)評
　　計(jì)算機(jī)相關(guān)標(biāo)的：1）Agent B端落地：泛微網(wǎng)絡(luò)、鼎捷數(shù)智；2）Sora和多模態(tài)：萬興科技、虹軟科技；3）AI教育：科大訊飛；4）AI辦公：金山辦公、福昕軟件；5）AI金融：新致軟件；6）AI醫(yī)療：潤達(dá)醫(yī)療。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀環(huán)境不確定性帶來的風(fēng)險(xiǎn)；AI技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期；公司無法及時(shí)適應(yīng)AI時(shí)代變革，在競爭中處于不利地位的風(fēng)險(xiǎn)；反壟斷訴訟帶來不利影響的風(fēng)險(xiǎn)。（詳見正文）
　　(聯(lián)系人：洪依真)
　　騰訊控股（00700）24Q3點(diǎn)評：游戲如期提速，AI賦能廣告和云體現(xiàn)
　　維持買入評級。我們上調(diào)24-26年調(diào)整后歸母凈利潤預(yù)測為2247/2451/2803億人民幣（原預(yù)測為2158/2416/2732億人民幣）。切換到25年估值，目標(biāo)市值由47190億人民幣上調(diào)至48013億人民幣，對應(yīng)目標(biāo)價(jià)560港幣，基于40%的上漲空間（相較于2024/11/15收盤價(jià)），維持買入評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期，游戲監(jiān)管變化。（詳見正文）
　　(聯(lián)系人：林起賢/袁偉嘉/夏嘉勵(lì))