>> 銀河證券-每日晨報-241119
| 上傳日期： |
2024/11/19 |
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pdf 共8頁 |
來源： |
銀河證券 |
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銀河觀點(diǎn)集萃
策略:貴金屬多頭行情是否已結(jié)束？――全球大類資產(chǎn)配置周觀察。全球多數(shù)權(quán)益市場表現(xiàn)不佳。聚焦美股，大選結(jié)束后資金轉(zhuǎn)向繼續(xù)交易美國通脹、經(jīng)濟(jì)與就業(yè)以及降息預(yù)期，一方面周內(nèi)相關(guān)數(shù)據(jù)陸續(xù)公布給出股市指引，另一方面美聯(lián)儲官員持續(xù)發(fā)表對控制通脹的信心以及謹(jǐn)慎降息的言論，一定程度壓制了市場風(fēng)險偏好。當(dāng)前美國典型的成長行業(yè)存在估值過高的問題，中長期配置性價比有所降低。下周英偉達(dá)將公布第三財季財報，密切關(guān)注其業(yè)績對科技板塊的指引，目前華爾街普遍認(rèn)為其業(yè)績?nèi)詫⒈憩F(xiàn)良好。
醫(yī)藥:國企改革深化，經(jīng)營效率提升。央國企盈利能力強(qiáng)、估值較低、股息率較高、業(yè)務(wù)韌性強(qiáng)，近期政策推動改革進(jìn)一步提升盈利能力。國藥、華潤、上藥是國內(nèi)醫(yī)藥生物領(lǐng)域最重要的國家隊(duì)，龍頭地位顯著，具有較高投資價值，推薦關(guān)注:上海醫(yī)藥、天壇生物、國藥股份、東阿阿膠、華潤三九、昆藥集團(tuán)等。
固收:大漲過后，如何看待轉(zhuǎn)債強(qiáng)贖――可轉(zhuǎn)債點(diǎn)評。近期強(qiáng)贖條款進(jìn)度整體較快，我們建議關(guān)注轉(zhuǎn)債強(qiáng)贖相關(guān)風(fēng)險。尤其是未轉(zhuǎn)股比例較低(30%以下)、股權(quán)稀釋率偏低（8%以下)、大股東及管理層未減持完畢、余額較低（2億以下)）、即將到期（2年內(nèi))、信息技術(shù)和電力設(shè)備等行業(yè)、正股公司市值較小(<50億）和偏大(>200億)的相關(guān)標(biāo)的。
有色:銅鋁材出口退稅取消，鋰中期供需預(yù)期改善。鋰電產(chǎn)業(yè)鏈提前預(yù)防性搶出口，使電池廠與材料端排產(chǎn)增加，鋰需求改善，供弱需強(qiáng)帶動國內(nèi)碳酸鋰持續(xù)去庫，且近期去庫量從9-10月的周均2000多噸水平加速至3000多噸。短期供需的缺口與中期供需格局預(yù)期的改善,驅(qū)動鋰價反彈,建議關(guān)注贛鋒鋰業(yè)、中礦資源、永興材料、天齊鋰業(yè)。當(dāng)前稀土市場整體仍在底部運(yùn)行，短期或受封關(guān)帶來的情緒影響，且《稀土管理?xiàng)l例》施行后一些規(guī)則的明確或?qū)r年底稀土供應(yīng)進(jìn)一步鎖緊，稀土價格有繼續(xù)上漲的可能。此外，在可能面臨新一輪貿(mào)易戰(zhàn)的情況下，稀土作為我國優(yōu)勢金屬，或?qū)⒈皇袌鲱A(yù)期成為政策上可選擇的反制工具，迎來更多的政策支持。建議關(guān)注稀土永磁龍頭北方稀土、中國稀土、金力永磁、中科三環(huán)。
通信:眺望6G標(biāo)準(zhǔn)前沿，驅(qū)動未來智能互聯(lián)時代。優(yōu)選子行業(yè)景氣度邊際改善優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。數(shù)字中國等政策不斷加碼、AI新應(yīng)用持續(xù)推新的背景下，數(shù)字經(jīng)濟(jì)新基建有望夯實(shí)助力算力網(wǎng)絡(luò)升級，通信+新基建板塊有望預(yù)期上修。ICT基石光網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)鏈的復(fù)蘇，催化光模塊、溫控節(jié)能等需求進(jìn)一步增長。5G應(yīng)用工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)亦是未來政策及需求關(guān)注重點(diǎn),高景氣度結(jié)合低估值是選股重點(diǎn)方向，建議關(guān)注:數(shù)字經(jīng)濟(jì)新基建:ICT相關(guān)標(biāo)的天孚通信（300394)，中際旭創(chuàng)(300308），新易盛（300502)，光迅科技（002281)等;應(yīng)用板塊:衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)華測導(dǎo)航（300627)等;看好算力網(wǎng)絡(luò)基建+數(shù)據(jù)要素新空間的通信運(yùn)營商:中國移動(A+H)，中國電信(A+H)，中國聯(lián)通(A+H)。
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