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銀河觀點(diǎn)集萃
　　宏觀:出口大幅上行，進(jìn)口動(dòng)能趨弱。出口或?qū)⒊袎?，全年增速預(yù)計(jì)在4.5%；10月份出口增速大幅上行，一定程度上受到前期臺(tái)風(fēng)的出貨后置效應(yīng)和低基數(shù)等因素影響。往后看，受到海外經(jīng)濟(jì)景氣度低迷以及美國主動(dòng)補(bǔ)庫偏弱帶來外需走低、價(jià)格因素繼續(xù)形成拖累等因素影響，我國出口或?qū)⒚媾R一定的下行壓力。預(yù)計(jì)四季度出口增速在5.1%左右，較三季度6%有所下行，仍對(duì)經(jīng)濟(jì)增長提供支撐動(dòng)能，全年出口增速約為4.5%。
　　宏觀:區(qū)域發(fā)展領(lǐng)導(dǎo)體制迎來重要變革。各省推動(dòng)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展主要有四大著力點(diǎn):通過總結(jié)部分省份區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展小組會(huì)議報(bào)道，我們認(rèn)為地方推動(dòng)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展主要存在四條主線:一是立足本地更加積極的融入全國統(tǒng)一大市場，破除地方保護(hù)主義思維。二是注重做優(yōu)做強(qiáng)省會(huì)城市、都市圈和城市群，通過省會(huì)城市等發(fā)展水平較高的城市帶動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展。發(fā)展理念和和國務(wù)院近日印發(fā)的《深入實(shí)施以人為本的新型城鎮(zhèn)化戰(zhàn)略五年行動(dòng)計(jì)劃》相吻合。三是積極承接省內(nèi)外發(fā)達(dá)地區(qū)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。欠發(fā)達(dá)地區(qū)在完善自身基礎(chǔ)設(shè)施、營商環(huán)境的基礎(chǔ)上積極承接?xùn)|部等發(fā)達(dá)地區(qū)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移在海外環(huán)境日益復(fù)雜背景下有利于產(chǎn)業(yè)安全和戰(zhàn)略腹地建設(shè)。四是更加注重因地制宜發(fā)展本地產(chǎn)業(yè)。結(jié)合自身資源稟賦，因地制宜發(fā)展本地特色優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)更有利于發(fā)揮各地比較優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。
　　金工:美國大選塵埃落定后的市場觀察。美國大選結(jié)果公布經(jīng)濟(jì)流動(dòng)性和不確定性小幅轉(zhuǎn)差，但由SOFR替代的泰德指數(shù)尚未向上突破零點(diǎn)，恐慌指數(shù)也未突破8月以來的高點(diǎn)，大選的進(jìn)行對(duì)市場流動(dòng)性以及不確定性的影響總體有限。今年內(nèi)地上市美股指數(shù)追蹤ETF規(guī)模收益齊增，可作為美股投資標(biāo)的持續(xù)關(guān)注。
　　有色:特朗普當(dāng)選，對(duì)有色金屬行業(yè)影響幾何。我們認(rèn)為在其可能提出的政策下，金價(jià)將短期承壓，工業(yè)金屬更篇中性，能源金屬利空，而部分稀有金屬或?qū)⒈皇袌鲱A(yù)期可能成為中美貿(mào)易戰(zhàn)下的反制工具得到價(jià)值重估，利好稀土磁材、鎢、鍺、稼等中國具備全球競爭優(yōu)勢的有色金屬資源品種。
　　軍工:美大選塵埃落定，軍工板塊影響幾何。博長避短，逢低加倉。中期看:Q4行業(yè)訂單漸行漸近，疊加25年高景氣確定，板塊將顯著強(qiáng)于大盤，β機(jī)會(huì)凸顯。未來四年，全球軍費(fèi)將快速提升，國防工業(yè)或成必選投資。長期看:2027年建軍百年近在咫尺，高景氣有望持續(xù)。經(jīng)濟(jì)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換需要國企引領(lǐng)，國企改革依然是重要投資主線。
　　機(jī)械∶特朗普勝選，對(duì)機(jī)械板塊影響幾何。建議關(guān)注(1）自主可控板塊，工業(yè)母機(jī)華中數(shù)控、科德數(shù)控、秦川機(jī)床，半導(dǎo)體設(shè)備精測電子、北方華創(chuàng)、中微公司，科學(xué)儀器鼎陽科技、普源精電，(2）機(jī)械行業(yè)順周期板塊杭氧股份、匯川技術(shù)、怡合達(dá)，(3）人形機(jī)器人，三花智控（家電覆蓋)、拓普集團(tuán)（汽車覆蓋）、北特科技、綠的諧波等。