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光伏：出口退稅率下調(diào)，加速行業(yè)產(chǎn)能出清，增強(qiáng)供給側(cè)改革預(yù)期。光伏出口退稅率下調(diào)，短期影響出口企業(yè)現(xiàn)金流，長(zhǎng)期看1）提升供給側(cè)改革的政策預(yù)期，2）助推出清高成本產(chǎn)能，3）促使光伏出口產(chǎn)品價(jià)格企穩(wěn)或上漲。因此，綜合來(lái)看，出口退稅率的下調(diào)對(duì)板塊整體利好。
　　風(fēng)電：上海金山海上風(fēng)電場(chǎng)一期項(xiàng)目開(kāi)工建設(shè)。2024年1-9月，國(guó)內(nèi)風(fēng)電裝機(jī)39.12GW，同比+17%，其中9月新增裝機(jī)5.5GW，同比+21%。海風(fēng)項(xiàng)目開(kāi)工超預(yù)期刺激板塊情緒，市場(chǎng)交易風(fēng)電基本面拐點(diǎn)向上預(yù)期。重點(diǎn)關(guān)注海風(fēng)受益標(biāo)的。
　　儲(chǔ)能：10月裝機(jī)需求同環(huán)比高增，關(guān)注PCS環(huán)節(jié)。10月儲(chǔ)能新增裝機(jī)容量同/環(huán)比高增191%/139%，受益于歐美及亞非拉市場(chǎng)放量，前三季度全球儲(chǔ)能電芯出貨實(shí)現(xiàn)同增43%，儲(chǔ)能需求高景氣度延續(xù)。關(guān)注量增價(jià)穩(wěn)，盈利有支撐的PCS環(huán)節(jié)。
　　電力設(shè)備：COP29明確未來(lái)5個(gè)發(fā)展機(jī)會(huì)提振信心，全球儲(chǔ)能、電網(wǎng)有望擴(kuò)大規(guī)模。第29屆聯(lián)合國(guó)氣候大會(huì)（COP29）在阿塞拜疆開(kāi)幕，主席國(guó)與國(guó)際能源署共同呼吁能源轉(zhuǎn)型行動(dòng)。其中明確5個(gè)未來(lái)機(jī)會(huì)包含儲(chǔ)能、電網(wǎng)等。展望COP29，發(fā)展中國(guó)家有望在能源轉(zhuǎn)型、適應(yīng)和應(yīng)對(duì)損失、損害方面得到支持，金融有望成為本屆關(guān)鍵議題。
　　電動(dòng)車(chē)：特朗普或取消IRA電動(dòng)車(chē)補(bǔ)貼，建議繼續(xù)配置高盈利底公司。特朗普或取消IRA電動(dòng)車(chē)補(bǔ)貼，特斯拉認(rèn)為對(duì)其有利。建議繼續(xù)配置盈利穩(wěn)定的鋰電池、結(jié)構(gòu)件環(huán)節(jié)，對(duì)正極、負(fù)極和電解液等有望改善的環(huán)節(jié)加大布局。
　　人形機(jī)器人：華為全球具身智能產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新中心宣布正式運(yùn)營(yíng)，建議布局有望進(jìn)入特斯拉機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈的tier1廠商以及主業(yè)有支撐的關(guān)鍵零部件。
　　新技術(shù)：需求與供給齊發(fā)力，優(yōu)化低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度持續(xù)加快，應(yīng)用場(chǎng)景與人員規(guī)模不斷擴(kuò)大。教育部、深圳市與醫(yī)保局出臺(tái)政策，提高低空經(jīng)濟(jì)就業(yè)人員數(shù)量質(zhì)量、加快落實(shí)低空+交通應(yīng)用以及相關(guān)保險(xiǎn)服務(wù)。建議關(guān)注低空產(chǎn)業(yè)鏈中整機(jī)制造與基建。
　　氫能：首個(gè)SAF項(xiàng)目啟動(dòng)，關(guān)注制氫、儲(chǔ)運(yùn)等環(huán)節(jié)。2024年首個(gè)MW級(jí)PEM電解槽訂單公示。國(guó)家能源集團(tuán)首個(gè)SAF項(xiàng)目啟動(dòng)，推進(jìn)氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展。四川發(fā)布行動(dòng)方案，實(shí)現(xiàn)氫能產(chǎn)業(yè)加速跑。氫能板塊投資有望迎來(lái)窗口期，建議重點(diǎn)關(guān)注制氫、儲(chǔ)運(yùn)等環(huán)節(jié)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　新能源汽車(chē)發(fā)展不及預(yù)期；相關(guān)技術(shù)出現(xiàn)顛覆性突破；產(chǎn)品價(jià)格下降超出預(yù)期；產(chǎn)能擴(kuò)張不及預(yù)期、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)不及預(yù)期；原材料價(jià)格波動(dòng)。