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行情回顧：上周滬深300指數(shù)下跌2.6%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌3.03%，紡織服裝行業(yè)指數(shù)（中信）上漲0.51%，表現(xiàn)強(qiáng)于滬深300和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，其中紡織制造板塊（中信）上漲1.15%，品牌服飾板塊（中信）下跌0.03%。我們覆蓋的個(gè)股中申洲國際、水星家紡和華利集團(tuán)等取得了較高收益。
　　行業(yè)與公司重要信息：（1）錦波生物：公司發(fā)布關(guān)于EK1霧化劑用于治療新型冠狀病毒感染的臨床試驗(yàn)階段性完成并取得總結(jié)報(bào)告的公告。（2）太平鳥：公司同意注銷全資子（孫）公司寧波太平鳥網(wǎng)絡(luò)科技有限公司、寧波太平鳥電子商務(wù)有限公司、寧波酷博萊拉服飾有限公司、寧波太平鳥悅尚童裝有限公司、寧波樂町服飾營銷有限公司、寧波太平鳥奧萊服飾有限公司、沈陽太平鳥服飾銷售有限公司、寧波太平鳥服裝制造有限公司（吸收合并后注銷）、宜昌太平鳥服裝制造有限公司、Peacebird （France）Holding。
　　本周建議板塊組合：偉星股份(002003，買入)、珀萊雅(603605，買入)、申洲國際(02313，買入)和波司登(03998，買入)。上周組合表現(xiàn)：偉星股份2%、珀萊雅4%、申洲國際9%和波司登4%。
　　投資建議與投資標(biāo)的
　　本周市場(chǎng)出現(xiàn)了明顯的調(diào)整，紡織服裝行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)較強(qiáng)，跑贏了滬深300與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，板塊中電商、家紡、出口制造等細(xì)分行業(yè)個(gè)股表現(xiàn)活躍（不少與政策預(yù)期、補(bǔ)貼等相關(guān)），傳統(tǒng)品牌服飾、美妝以及港股運(yùn)動(dòng)服飾等龍頭本周表現(xiàn)靠后。自9月市場(chǎng)見底回升以來，可選消費(fèi)行業(yè)龍頭總體表現(xiàn)較弱，這與內(nèi)需可選消費(fèi)目前普遍面臨較大的需求壓力和費(fèi)用剛性的基本面有關(guān)。我們認(rèn)為，隨著國內(nèi)政策開始聚焦內(nèi)需的提振，作為經(jīng)濟(jì)后周期的消費(fèi)板塊龍頭基本面后續(xù)有望逐步修復(fù)。從近期跟蹤的終端零售來看，四季度銷售環(huán)比三季度也有略有改善。目前時(shí)點(diǎn)我們一方面繼續(xù)中長期看好具備全球細(xì)分行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力、早已進(jìn)行全球化產(chǎn)能布局的出口制造龍頭，如偉星股份(002003，買入)、申洲國際(02313，買入)和華利集團(tuán)(300979，買入)等；另一方面品牌內(nèi)需領(lǐng)域，我們重點(diǎn)看好基本面相對(duì)更有韌性、估值也具備較好吸引力的運(yùn)動(dòng)及功能性服飾龍頭，推薦波司登(03998，買入)、安踏體育(02020，買入)等。另外需要指出的是，未來若市場(chǎng)重新恢復(fù)活躍偏暖的態(tài)勢(shì)，我們認(rèn)為品牌內(nèi)需領(lǐng)域更具進(jìn)攻性的化妝品醫(yī)美龍頭也值得關(guān)注，中長期看好珀萊雅(603605，買入)、巨子生物(02367，買入)、上美股份(02145，買入)和愛美客(300896，買入)等。紅利品種如森馬服飾(002563，買入)、海瀾之家(600398，買入)等我們認(rèn)為仍是值得關(guān)注的底倉品種。黃金珠寶龍頭由于金價(jià)處于高位波動(dòng)，終端零售仍面臨挑戰(zhàn)，建議適度關(guān)注老鳳祥(600612，買入)，老鋪黃金(06181，未評(píng)級(jí))、潮宏基(002345，增持)等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　經(jīng)濟(jì)減速對(duì)國內(nèi)零售終端的壓力、貿(mào)易摩擦、海外投資環(huán)境變化和人民幣匯率波動(dòng)等