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出行/旅游/IP：2024Q3 OTA業(yè)績(jī)亮眼，新增日本等9國(guó)試行免簽政策
　　OTA：受益于旅游大盤強(qiáng)韌性和在線化率滲透，2024Q3攜程/同程核心OTA業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率連續(xù)環(huán)比改善。旺季國(guó)內(nèi)機(jī)酒價(jià)格調(diào)整整體企穩(wěn)回升，國(guó)際業(yè)務(wù)突飛猛進(jìn)，頭部平臺(tái)持續(xù)跑贏行業(yè)，平臺(tái)變現(xiàn)策略/營(yíng)銷投放/人員擴(kuò)充更加注重兼顧規(guī)模與效率，三項(xiàng)費(fèi)用率同比均有所收窄，盈利能力持續(xù)環(huán)比上升。入境游：11月22日外交部公布，擴(kuò)大日本等9國(guó)免簽政策范圍，有望助推跨境游恢復(fù)。IP：Stock X（美國(guó)限量奢侈品電商）交易數(shù)據(jù)顯示10月以來(lái)顯示泡泡瑪特潮玩大娃海外二手交易熱度提升，關(guān)注歐美市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)高端IP玩具滲透趨勢(shì)。
　　AI+電商/教育：阿里、Shopify縱深布局AI電商，教育公司加碼AI講故事
　　AI+電商：“AI+云”商業(yè)模式推動(dòng)，阿里巴巴2024Q2 AI相關(guān)產(chǎn)品收入實(shí)現(xiàn)三位數(shù)同比增長(zhǎng)。2024Q3 Shopify營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為2.83億美元，同比增長(zhǎng)132%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為13.1%。2023年是“AI電商”的元年，阿里，Shein、TikTok Shop以及亞馬遜、Shopify等跨境電商平臺(tái)均在加碼和布局AI。而2024年則是逐步應(yīng)用、逐步收獲的一年，建議關(guān)注國(guó)內(nèi)電商代運(yùn)營(yíng)公司，受益標(biāo)的：青木科技、凱淳股份、若羽臣。AI+教育：根據(jù)ResearchAndMarkets報(bào)告，2024年教育市場(chǎng)的人工智能市場(chǎng)價(jià)值為102.48億美元。預(yù)計(jì)至2029年年復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)到33.51%，包括一起教育、湯姆貓?jiān)趦?nèi)的多玩家布局AI陪伴、AI講故事、AI教育機(jī)器人。
　　美麗：海外彩妝品牌主打化妝師個(gè)人IP歷史悠久，關(guān)注化妝師IP賦能作用
　　彩妝：海外品牌MAC、Bobbi Brown、等往往由具有深厚行業(yè)經(jīng)驗(yàn)和獨(dú)特美學(xué)理念的化妝師創(chuàng)立，他們將自己的藝術(shù)追求轉(zhuǎn)化為商業(yè)上的成功，樹立了地位和影響力。通過(guò)個(gè)人經(jīng)歷、創(chuàng)作理念和美學(xué)追求的分享，化妝師可以為品牌賦予獨(dú)特文化內(nèi)涵，利于塑造品牌個(gè)性?；瘖y師專業(yè)力加持社媒，能夠打造獨(dú)特營(yíng)銷渠道?；瘖y師專業(yè)力加持社媒，能夠打造獨(dú)特營(yíng)銷渠道。毛戈平目標(biāo)消費(fèi)群體更加成熟，追求經(jīng)典與時(shí)尚融合，在社媒產(chǎn)出以少而精為主。彩棠消費(fèi)群體偏年輕化，產(chǎn)出內(nèi)容與流行更契合。
　　本周A股社服板塊跑贏大盤，港股消費(fèi)者服務(wù)板塊跑輸大盤
　　本周（11.18-11.22）社會(huì)服務(wù)指數(shù)-5.2%，跑輸滬深300指數(shù)2.64pct，在31個(gè)一級(jí)行業(yè)中排名第31，檢測(cè)領(lǐng)漲;本周（11.18-11.22）港股消費(fèi)者服務(wù)指數(shù)-1.25%，跑輸恒生指數(shù)0.24pct，在30個(gè)一級(jí)行業(yè)中排名第29，教育類領(lǐng)漲。
　　推薦標(biāo)的：（1）旅游：長(zhǎng)白山；（2）教育：好未來(lái)、科德教育；（3）餐飲/會(huì)展：銀都股份、米奧會(huì)展；（4）美護(hù)：科思股份、水羊股份、康冠科技、倍加潔。
　　受益標(biāo)的：（1）旅游：西域旅游、九華旅游、三特索道、麗江股份、同程旅行、攜程集團(tuán)-S；（2）教育：新東方、學(xué)大教育、豆神教育、凱文教育；（3）美護(hù)：若羽臣、巨子生物、愛美客、青木科技；（4）運(yùn)動(dòng)：力盛體育；（5）IP：華立科技、泡泡瑪特、青木科技；（6）新興消費(fèi)：赤子城科技；（7）即時(shí)零售：美團(tuán)-W、順豐同城；（8）眼鏡：博士眼鏡、佳禾智能。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：項(xiàng)目落地不及預(yù)期，出行不及預(yù)期，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等。