>> 東證期貨-國債期貨周度報告：供給壓力與降準(zhǔn)預(yù)期交織，債市暫震蕩-241124
| 上傳日期： |
2024/11/25 |
大?。?/td>
| 7378KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
張粲?xùn)| |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
★一周復(fù)盤：國債期貨走勢分化
本周（11.18-11.24），國債期貨走勢分化。周一，市場較為擔(dān)憂政府債供給壓力，債市大跌，TL跌幅最大。周二，市場對政府債供給的擔(dān)憂有所下降，國債期貨震蕩上漲，加權(quán)久期來看，T表現(xiàn)最強(qiáng)。周三，早盤市場情緒偏弱，午后隨著市場對降準(zhǔn)預(yù)期上升，情緒一度回暖，尾盤由于擔(dān)憂供給壓力，債市再度走弱。周四，早盤市場情緒略偏弱，但午間各地地方債發(fā)行情緒較好，市場對政府債供給擔(dān)憂下降，國債期貨轉(zhuǎn)而上漲。周五，債券品種出現(xiàn)分化。由于降準(zhǔn)預(yù)期落空，疊加資金面并未繼續(xù)轉(zhuǎn)松，短端品種表現(xiàn)較弱。股市大幅跳水，此前下跌幅度較大的長端品種受益較多。截至11月22日收盤，兩年、五年、十年和三十年期國債期貨主力合約結(jié)算價分別為102.556、105.260、106.910和113.340元，分別較上周末變動-0.110、+0.000、+0.160和+0.170元。
★供給壓力與降準(zhǔn)預(yù)期交織，債市暫震蕩
下周仍處于消息的空窗期中，市場將進(jìn)行供給與降準(zhǔn)之間的博弈。隨著政府債供給壓力上升，資金面仍然存在著邊際收斂的壓力，然而降準(zhǔn)預(yù)期也同時存在，再者臨近年末，配置盤將會逐漸發(fā)力。多空交織格局下，預(yù)計債市短期以震蕩為主。另外近期海外變數(shù)上升，美元指數(shù)持續(xù)走強(qiáng)，需關(guān)注人民幣匯率貶值壓力及央行政策態(tài)度變化。品種方面，短期T有望繼續(xù)強(qiáng)于TS，但做多TL的情緒明顯上升，不宜逆情緒面操作。
策略方面：1）預(yù)計近期債市以震蕩為主，長期看漲思路不變，配置盤可逐漸買入。2）建議關(guān)注多T空4TS策略；多3T空TL策略先行離場觀望。3）當(dāng)前T、TF等品種12合約上存在正套機(jī)會。4）建議關(guān)注空頭套保策略，可考慮使用TF等品種進(jìn)行空頭套保。5）預(yù)計跨期價差以低位震蕩為主，矛盾并不突出。
★風(fēng)險提示：
政府債供給不及預(yù)期，海外形勢對國內(nèi)政策擾動上升。
|
|
