>> 申萬宏源-晨會報告-241125
| 上傳日期： |
2024/11/25 |
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| 990KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
-- |
作者： |
李敏杰 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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裕元集團（0551HK）深度：全球第一大運動鞋制造商，制造主業(yè)經(jīng)營拐點已至
全球第一大運動鞋制造商，拓展運動零售深度布局產(chǎn)業(yè)鏈。裕元集團是全球規(guī)模最大的運動鞋制造商，旗下寶勝為國內(nèi)第二大體育用品零售商，通過布局運動制造和零售兩大環(huán)節(jié)，服務(wù)Nike、Adidas等核心客戶，深度布局運動產(chǎn)業(yè)鏈。2013-2023年集團整體營收CAGR為0.4%、規(guī)模穩(wěn)健，但凈利潤CAGR同比下滑4.5%、利潤率階段性受損。（詳見正文）(聯(lián)系人：王立平/李璇)
梅花生物（600873）點評：跨境收購資產(chǎn)豐富產(chǎn)品矩陣，加快海外布局步伐；氨基酸盈利顯著修復(fù)，24Q4業(yè)績可期
公司發(fā)布公告：擬以105億日元（以2024年11月24日匯率折合人民幣約5億元左右）收購麒麟控股（東京證券交易所上市公司，股票代碼2503.T）的全資子公司協(xié)和發(fā)酵株式會社旗下的食品氨基酸、醫(yī)藥氨基酸、母乳低聚糖業(yè)務(wù)及資產(chǎn)。麒麟控股成立于1907年，總部位于日本東京，是一家全球領(lǐng)先的飲料和食品制造公司，業(yè)務(wù)涵蓋啤酒、軟飲料、健康產(chǎn)品和醫(yī)藥等多個領(lǐng)域。協(xié)和發(fā)酵成立于2008年10月1日，其前身為1949年成立的協(xié)和發(fā)酵工業(yè)株式會社生物化學(xué)事業(yè)部，于2019年成為了麒麟控股的全資子公司。協(xié)和發(fā)酵一直處于全球合成生物學(xué)的領(lǐng)先地位，憑借超過70年的技術(shù)積累，在氨基酸和HMO產(chǎn)品的上游菌種改造和下游提取工藝上擁有眾多專利。（詳見正文）(聯(lián)系人：宋濤/周超)
紡織服裝行業(yè)2024年三季報回顧：政策發(fā)力扭轉(zhuǎn)預(yù)期，看好內(nèi)需修復(fù)
10月紡服社零反彈與出口高增，均有待進一步觀察驗證。1）內(nèi)需：電商大促開售與天氣轉(zhuǎn)涼時點均較去年提前，促成10月服裝社零同比增速+8.0%，快于總體消費品，建議后續(xù)將10-11月合并計算同比增速水平，總體判斷仍處于復(fù)蘇起步階段。2）外需：受益于下游補庫，前期上游訂單飽滿，10月紡織服裝出口仍延續(xù)+11.9%高增速，但隨著下游補庫臨近尾聲，以及全球貿(mào)易環(huán)境不確定性，后續(xù)可能面臨挑戰(zhàn)，須緊密跟蹤。（詳見正文）
(聯(lián)系人：王立平/求佳峰/劉佩/李璇)
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