>> 華泰證券-金發(fā)科技(600143)擬對特塑公司增資擴股并實施激勵-241124
| 上傳日期： |
2024/11/25 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
莊汀洲,張雄 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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金發(fā)科技11月24日發(fā)布公告，公司全資子公司珠海萬通特種工程塑料有限公司擬通過增資擴股方式引入外部投資者金石基金并實施員工持股計劃。本次增資擴股有助于加快公司特種工程塑料業(yè)務的規(guī)?；瘮U張及行業(yè)地位提升并降低公司資產負債率?？紤]公司新材料項目增長前景，維持“增持”評級。
擬對特塑股份引入外部投資者，助力公司特種塑料高質量發(fā)展
特塑公司擬通過增資擴股方式引入外部投資者金石基金，金石基金向特塑公司增資人民幣5億元，資金用于特塑公司的日常經營、研發(fā)、產能建設等支出。金石基金大股東為國家制造業(yè)轉型升級基金股份有限公司，基金主要通過股權投資方式，支持具有核心技術優(yōu)勢的新材料企業(yè)快速發(fā)展。本次增資有利于加快公司特種工程塑料業(yè)務的規(guī)模化擴張及行業(yè)地位提升。
擬對特塑股份實施股權激勵，彰顯長期發(fā)展信心
特塑公司擬通過增資擴股方式對集團核心員工實施股權激勵，激勵對象包括上市公司董監(jiān)高、特塑公司核心管理/營銷/技術人員、集團內與特塑公司業(yè)務協(xié)同的關鍵管理/營銷/技術人員。激勵對象擬通過員工持股平臺以不超過1.4億元的對價認購特塑公司不超過1782萬元的新增注冊資本。本次交易有利于建立健全長效激勵機制，充分調動集團管理層、核心骨干人員的工作積極性，促進集團長遠發(fā)展。
特塑公司盈利能力優(yōu)秀，系中國特種工程塑料領先者
公司全資子公司特塑公司主要從事特種工程塑料的研發(fā)、生產和銷售，同行業(yè)全球排名第4位，具備2萬噸PA10T/PA6T、0.7萬噸液晶聚酯（LCP）、0.68萬噸聚芳醚砜（PPSU/PES）產能，是珠海經開區(qū)第一個新材料博士后科研工作站。2023年特塑公司實現(xiàn)收入11.4億元，實現(xiàn)凈利潤2.4億元，盈利能力優(yōu)秀。伴隨本次引入外部投資者以及實施股權激勵，特塑公司有望進一步增強競爭實力，鞏固公司在特種工程塑料領域的領先地位。
盈利預測與估值
我們維持盈利預測，預計公司24-26年歸母凈利潤為9.6/14.1/18.8億元，同比增速分別為+203%/+47%/+33%，對應EPS為0.36/0.54/0.71元。選取可比公司2025年Wind一致預期平均18xPE作為參照，給予公司2025年18xPE，目標價9.73元，維持“增持”評級。
風險提示：下游需求下滑風險，新項目投產進度不達預期風險。
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