久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資建議
　　美護(hù)：雙11收官，淘天美妝大盤表現(xiàn)超預(yù)期、大促心智強(qiáng)，抖音增速放緩（據(jù)蟬魔方，雙11正式期護(hù)膚品/彩妝香水同比+23%/+11%）,可復(fù)美、可麗金、丸美、韓束、潤本等品牌表現(xiàn)亮眼。關(guān)注三條投資主線，1）高景氣細(xì)分賽道：推薦巨子生物（護(hù)膚大單品&品類矩陣持續(xù)完善、醫(yī)美有序推進(jìn)）；2）業(yè)績(jī)穩(wěn)健兌現(xiàn)確定性強(qiáng)：珀萊雅（發(fā)力多品牌、多品類，董事會(huì)換屆落地）；3）運(yùn)營端&組織端積極求變，期待業(yè)績(jī)端逐步改善：關(guān)注貝泰妮、上海家化、水羊股份、福瑞達(dá)等。
　　黃金珠寶：金價(jià)高位波動(dòng)抑制終端動(dòng)銷，關(guān)注金價(jià)走勢(shì)、旺季（元旦春節(jié)）訂貨會(huì)經(jīng)銷商庫存水位&進(jìn)貨積極性。建議持續(xù)關(guān)注高端古法黃金領(lǐng)軍者老鋪黃金（品牌印記類產(chǎn)品打造差異化，擁有消費(fèi)&保值雙重屬性、承接消費(fèi)力具備相對(duì)韌性高端客群悅己/送禮/收藏需求），潮宏基、周大生、中國黃金等。
　　雙周關(guān)注
　　夢(mèng)金園上市在即，專注下沉市場(chǎng)、全產(chǎn)業(yè)鏈布局
　　公司擬全球發(fā)售4395.68萬股H股，中國香港/國際發(fā)售股份439.58/3956.1萬股，另有15%超額配股權(quán)；24年11月21日至26日招股，發(fā)售價(jià)將為12.0-14.4港元/每股，預(yù)期11月29日上市。
　　專注下沉市場(chǎng)的黃金珠寶首飾原創(chuàng)品牌制造商，運(yùn)營涵蓋黃金珠寶產(chǎn)業(yè)各關(guān)鍵環(huán)節(jié)。1H24公司營收99.8億元、同比+7%，按黃金珠寶收入計(jì)算，23年公司市占率3.8%，在中國黃金珠寶品牌中排名第5，三線及以下城市排名第三。經(jīng)銷&省代模式為主，收取較低的工費(fèi)，公司毛利率與凈利率位于行業(yè)下游。
　　特許經(jīng)營模式助力下沉市場(chǎng)滲透。截至1H24末，公司經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)包括1670家加盟商旗下經(jīng)營的2850家加盟店、7個(gè)自營直營區(qū)服務(wù)中心及17個(gè)省級(jí)代理。21-1H24年，特許經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)收入占比在80%以上，其中來自三四線及以下城市的加盟商收入占比40%+。
　　募集資金用途：約50%用于升級(jí)山東濰坊的生產(chǎn)設(shè)施，34%用于擴(kuò)大和加強(qiáng)銷售網(wǎng)絡(luò)（計(jì)劃27年底新設(shè)33家自營店），16%用于投資信息科技。
　　行業(yè)行動(dòng)
　　普麗妍（南京）醫(yī)療科技有限公司的“聚乳酸面部填充劑”于11月21日獲得國家藥監(jiān)局審批，取得醫(yī)療器械注冊(cè)證；適用范圍為：適用于注射到鼻唇溝部位真皮深層，以糾正中重度鼻唇溝皺紋。
　　行業(yè)回顧
　　近兩周（2024.11.11~11.22）上證綜指、深證成指、滬深300分別跌5.36%、跌6.48%、跌5.81%。其中，美容護(hù)理跌9.43%、處于中下游，黃金珠寶跌1.37%、處上游。
　　原材料價(jià)格跟蹤
　　棕櫚油/原油/PP指數(shù)近兩周（11.11~11.22）價(jià)格跌4.84%/漲5.16%/漲1%，COMEX黃金期貨本周五收盤價(jià)2718.2美元/盎司、較11.11漲3.51%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　美容護(hù)理：營銷/渠道/新品發(fā)展不及預(yù)期，第三方數(shù)據(jù)誤差；黃金珠寶：終端零售/加盟渠道拓展不及預(yù)期、金價(jià)大幅波動(dòng)。