>> 華創(chuàng)證券-【每周經(jīng)濟(jì)觀察】第45期：貿(mào)易量價均有所回落-241125
| 上傳日期： |
2024/11/25 |
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| 1982KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
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作者： |
張瑜,陸銀波 |
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每周經(jīng)濟(jì)觀察：
景氣向上：
1、耐用品消費(fèi)：乘用車銷售增速維持高位。11月前17日，乘用車零售增速為+30%。10月全月增速為+11.3%。
2、基建：石油瀝青裝置開工率連續(xù)兩周回升。截至11月20日當(dāng)周，開工率為31.8%，較前一周回升0.8個點(diǎn)，較去年同期-6.1個點(diǎn)。11月前三周，開工率較去年-6.9個點(diǎn)。9月26日-10月30日，平均為28.7%，同比-8.6個點(diǎn)。
3、土地成交：周度溢價率回升。11月4日至17日兩周，百城土地溢價率平均為5.45%；10月為3.89%；9月為4.77%。
4、物價：受地緣政治擔(dān)憂影響，國際油價大幅上漲。截至11月22日，美油和布油期價分別收于71.24和75.17美元/桶，分別上漲6.3%、5.8%。
景氣向下：
1、華創(chuàng)宏觀WEI指數(shù)：連續(xù)兩周回落。截至11月17日，該指數(shù)為5.14%，較11月10日下行0.73%。從指數(shù)構(gòu)成來看，過去兩周回落的分項(xiàng)包括乘用車批零、煤炭港口吞吐量、商品房成交面積、找工作（百度搜索指數(shù)）、電影票房、失業(yè)（百度搜索指數(shù)）、PTA產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)荷率、半鋼胎開工率；回升的分項(xiàng)包括瀝青開工率、失業(yè)金領(lǐng)取條件（百度搜索指數(shù)）、鋼廠線材產(chǎn)量、BDI。
2、地產(chǎn)銷售：周度成交增速下滑，但11月前三周仍維持正增長。11月16日至21日，67城地產(chǎn)成交同比-0.6%，環(huán)比前一周+3%；11月前三周，累計(jì)同比+2%。10月全月成交同比-13%。
3、貿(mào)易：運(yùn)價繼續(xù)下跌，集裝箱吞吐量小幅回落。11月17日當(dāng)周，我國監(jiān)測港口集裝箱吞吐量環(huán)比-2.3%，前值為+12.7%。11月22日當(dāng)周，上海出口集裝箱綜合運(yùn)價指數(shù)環(huán)比-4.1%，上周環(huán)比-3.4%；歐洲、美西、美東、南美航線，分別較上期-1.2%、-8.6%、-1.3%、-4.6%。
4、物價：蔬菜和豬價繼續(xù)下行。豬肉平均批發(fā)價收于23.48元/千克，下跌1.6%。蔬菜批價繼續(xù)下跌2%。水果批價上漲0.3%，雞蛋批價下跌1.9%。
財政：10月以來化債債券發(fā)行破萬億。11月25日當(dāng)周計(jì)劃發(fā)行特殊再融資債8941億。10月以來特殊再融資債已知發(fā)行13903萬億，年內(nèi)待發(fā)10097億。政策方面，財政部有關(guān)負(fù)責(zé)人透露，財政部已將6萬億元債務(wù)限額下達(dá)各地；正在制定提前下達(dá)部分2025年新增專項(xiàng)債券限額工作方案。
資金：短端利率表現(xiàn)較強(qiáng)。截至11月22日，1年期、5年期、10年期國債收益率分別報1.3504%、1.7031%、2.0832%，較11月15日環(huán)比分別變化-3.71bps、-0.68bps、-1.1bps。
風(fēng)險提示：數(shù)據(jù)更新不及時。
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