>> 東海證券-電池及儲能行業(yè)周報：電車需求穩(wěn)步增長，儲能市場增速較高-241125
| 上傳日期： |
2024/11/25 |
大?。?/td>
| 1663KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
東海證券 |
| 評級： |
標(biāo)配 |
作者： |
周嘯宇,張帆遠(yuǎn) |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
投資要點：
市場表現(xiàn)：本周（11/18-11/24）申萬電池板塊整體下跌0.71%，跑贏滬深300指數(shù)1.89個百分點。主力凈流入前五為勝華新材、璞泰來、天際股份、道氏技術(shù)、科陸電子；凈流出前五為寧德時代、上海電氣、先導(dǎo)智能、南都電源、當(dāng)升科技。
電池板塊
?。?）電動車需求穩(wěn)步增長，行業(yè)景氣度向好。乘聯(lián)分會：11月新能源零售預(yù)計可達(dá)128.0萬，滲透率約53.3%。汽車報廢更新+以舊換新政策持續(xù)發(fā)力，新能源汽車市場需求穩(wěn)步增長。近期廣州車展推出多款新車型，提振消費潛力，年底車企沖量，市場熱度有望進(jìn)一步提升。各車企新能源新產(chǎn)品迭代迅速，對市場銷量構(gòu)成有力支撐，預(yù)計2024年全年新能源汽車銷量達(dá)1150萬輛，同比+20.0%。
?。?）行業(yè)供給端有序調(diào)整，價格趨穩(wěn)。1）鋰鹽：工業(yè)級、電池級碳酸鋰供需雙方繼續(xù)深度博弈，價格震蕩運行；2）正極材料：磷酸鐵鋰產(chǎn)業(yè)在整體供過于求的局面下價格尚未穩(wěn)定，目前已處于盈虧平衡邊緣；3）負(fù)極材料：石墨化需求邊際改善，但價格維持在成本線附近，后續(xù)下降空間小；4）隔膜：本周隔膜市場需求穩(wěn)定，儲能和數(shù)碼淡季影響整體可控，月度排產(chǎn)持平；5）電解液：整體需求穩(wěn)定，本周六氟磷酸鋰價格上升。
建議關(guān)注：寧德時代：全球鋰電龍頭。1）出貨量：2024年出貨480GWh，全年利潤約505億元。2）鋰鹽自供比例提升：邦普回收約3-4萬噸，江西項目約3萬噸，可滿足60GWh電池生產(chǎn)。特銳德：公司在保持傳統(tǒng)箱變電力設(shè)備領(lǐng)域優(yōu)勢的前提下，受益于電網(wǎng)投資結(jié)構(gòu)升級，未來有望迎來新的業(yè)績增量。公司作為全國充電運營商龍頭，在資金、渠道、技術(shù)、電網(wǎng)容量、數(shù)據(jù)資源等方面具有先發(fā)優(yōu)勢，目前已扭虧為盈。
儲能板塊
?。?）本周新增16個招標(biāo)項目，13個中標(biāo)項目。本周（截止11月22日）儲能招標(biāo)市場回升，從容量上看，儲能項目招中標(biāo)總規(guī)模為3.48GW/13.57GWh，其中招標(biāo)項目規(guī)模為2.61GW/11.69GWh；中標(biāo)項目規(guī)模為0.88GW/1.87GWh；中標(biāo)價格方面，本周儲能EPC中標(biāo)均價1.13元/Wh，環(huán)比下滑。
?。?）國內(nèi)儲能市場整體增速較高，工商儲發(fā)展略顯低迷。截止2024年10月底全國新型儲能市場累計裝機(jī)23.42GW/58.86GWh，同比+118%；2024年10月全國新型儲能新增裝機(jī)2.04GW/5.50GWh，同比+236%、環(huán)比+82%，儲能市場整體保持較高增速。從細(xì)分應(yīng)用場景來看，電網(wǎng)側(cè)儲能仍占據(jù)主流（占比69%），用戶側(cè)儲能占比較低（約6%）；工商業(yè)儲能市場發(fā)展尚不及預(yù)期，2024年10月全國工商業(yè)儲能新增裝機(jī)0.05GW/0.14GWh，同比-46%、環(huán)比+29%，主要系政策環(huán)境收緊及項目盈利性暫不明朗所致。
建議關(guān)注：上能電氣：1）公司儲能業(yè)務(wù)已實現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈布局，包括上游儲能逆變器、中游儲能電池PACK產(chǎn)線及下游電站。2）公司充分發(fā)揮業(yè)務(wù)協(xié)同優(yōu)勢，實現(xiàn)光儲一體化布局，儲能產(chǎn)品市場持續(xù)開拓，中標(biāo)多個大額儲能項目，儲能逆變器出貨量國內(nèi)領(lǐng)先。
風(fēng)險提示：全球市場競爭加劇風(fēng)險；新能源汽車產(chǎn)銷量不及預(yù)期風(fēng)險。
|
|
