>> 銀河證券-每日晨報-241126
| 上傳日期： |
2024/11/26 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
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作者： |
周穎 |
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銀河觀點集萃
策略∶市場圍繞降息、特朗普內(nèi)閣和地緣風(fēng)險持續(xù)發(fā)酵――全球大類資產(chǎn)配置周觀察。權(quán)益市場:全球多數(shù)權(quán)益市場表現(xiàn)分化。大選結(jié)束后美股市場聚焦特朗普內(nèi)閣布局，同時美國經(jīng)濟活動維持回升跡象，美聯(lián)儲降息節(jié)奏存在收緊趨勢。周內(nèi)英偉達第三財季凈利潤增長109%，且第四財季的營收展望超出市場平均預(yù)期，但未能匹配投資者的最高預(yù)期，受此拖累納斯達克指數(shù)漲幅有限。當前美國典型的成長行業(yè)存在估值過高的問題，中長期配置性價比有所降低。
固收:需求端改善明顯，置換隱債進度加速。債券市場表現(xiàn)跟蹤:本周利率債一級市場發(fā)行規(guī)模整體回升，其中地方債回升幅度較大。新增專項債發(fā)行進度已達102%，新增地方政府債整體發(fā)行進度100.7%，人大常委會以來2萬億置換隱債專項債發(fā)行進度42.67%,發(fā)行期限集中在長期,超長期,占比超88%;二級市場利率表現(xiàn)上，長、短端利率均下行，收益率曲線整體略陡、利差擴張;公開市場資金本周凈投放668億元，下周逆回購到期規(guī)模18682億元。
軍工:央國企引領(lǐng)專題:資產(chǎn)整合再深化，提質(zhì)增效煥新顏。我國正探索中國特色估值體系，軍工央企仍有較大提升空間。首先，國企改革進入深水區(qū)，央企提質(zhì)增效要求更甚，軍工央企經(jīng)營質(zhì)量穩(wěn)步提升;其次，軍工央企資產(chǎn)證券化率整體偏低，通過優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入/分拆，加快產(chǎn)業(yè)鏈整合及上市等形式來實現(xiàn)價值重估;再次，央企市值考核管理辦法全面推行，“一企一策”的考核管理辦法將為央企價值重估提供助力。
非銀:央國企引領(lǐng)專題:發(fā)揮央國企引領(lǐng)作用，助力金融強國建設(shè)。建議關(guān)注中信證券（600030.SH)、華泰證券(601688.SH)、國泰君安(601211.SH)、中金公司(601995.SH)、申萬宏源（000166.SZ)、中國人壽（601628.SH) .中國人保(601319.SH)、新華保險（601336.SH)、中國太平(0966.HK)等相關(guān)受益標的。
食飲︰央國企引領(lǐng)專題:新一輪改革下看好食飲央國企投資價值提升。白酒板塊建議關(guān)注貴州茅臺，五糧液，山西汾酒，今世緣。大眾品板塊，我們認為可以從強化重點領(lǐng)域保障、深度參與全球分工、并購重組與效率提升這三大角度尋找國企改革主題的投資線索，建議重點關(guān)注恒順醋業(yè)、安琪酵母、華潤飲料、蒙牛乳業(yè)、中炬高新。
勁仔食品(003000.sZ):鑄造冠軍單品，勁拓多元渠道。預(yù)計公司2024-2026年收入分別為24.9/30.4/36.6億元，分別同比+20.4%6/22.409%/20.5%;歸母凈利潤分別為2.9/3.6/4.3億元，分別同比+39.5%/21.8%/20.0%，對應(yīng)PE為19/16/13x。考慮公司未來業(yè)績有望持續(xù)增長，且當前估值較為合理，首次覆蓋，給予“推薦”評級。
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