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>> 招商證券-上海電影(601595)收購彰顯深耕大IP運營決心,“第二賽道”收益有望持續(xù)兌現(xiàn)-241125
上傳日期:   2024/11/26 大?。?/td>   618KB
格式:   pdf  共4頁 來源:   招商證券
評級:   強烈推薦 作者:   顧佳,謝笑妍
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11月22日,上海電影發(fā)布公告,擬以現(xiàn)金形式收購上影集團、上美影分別持有的公司控股子公司上影元的14%、5%股權,對應轉讓價格預計分別為不超過人民幣4902.80萬元、1751.00萬元。本次交易完成后,上影元股權結構為上海電影持股70%,上美影持股30%,上影集團不再直接持股。
  本次收購助力公司深度打造精品內容和大IP,IP運營有望持續(xù)產(chǎn)生可觀收益。自公司23年收購上影元51%股權以來,上影元通過授權、聯(lián)合開發(fā)、投資等方式,加速豐富IP產(chǎn)品的商業(yè)化體系,布局互動影游、AI、MR產(chǎn)業(yè)等新興科技娛樂領域,實現(xiàn)23年及24年經(jīng)營業(yè)績的持續(xù)快速增長,成為上市公司重要的新業(yè)務增長引擎。上影元運營60部經(jīng)典動畫IP及真人影視版權,開展IP全產(chǎn)業(yè)鏈開發(fā)運營業(yè)務,2023年度凈利潤1658.53萬元,2024年半年度凈利潤2112.02萬元,占公司同期凈利潤的比例分別為11.48%、25.32%,本次交易完成后,上市公司將持有上影元70%股權,進一步提升上市公司歸母凈利潤,隨著上影元經(jīng)營業(yè)績的持續(xù)穩(wěn)定增長,將有效提升上市公司經(jīng)營質量和股東回報能力及水平。
  致力打造中國本土的IP開發(fā)體系,初次收購價值凸顯提升信心。2023年3月,上海電影發(fā)布公告,擬收購上影元51%的股權。實現(xiàn)了上影“大IP開發(fā)”與上市公司的資本對接和業(yè)務融合,開辟上市公司“第二賽道”,打造上影IP運營“大中臺”,探索影視IP開發(fā)和長線運營的新模式。
  上影元IP全鏈路開發(fā)潛力巨大,內容煥新帶來業(yè)績新增量。2023年,上影元授權聯(lián)名合作項目全網(wǎng)聲量超67.8億,其中以《中國奇譚》中的《小妖怪的夏天》IP與京東在“618”大促期間展開多維度營銷合作,傳播總量超14億;《黑貓警長》聯(lián)名雀巢咖啡,助力雀巢咖啡1+2取得優(yōu)異營銷成績,抖音挑戰(zhàn)賽總曝光量10.37億、總點擊量799萬、總播放量4.5億。上影元重點打造的《中國奇譚》第二季、《小妖怪的夏天:從前有座浪浪山》預計于2025年式上映,系列化的“奇譚宇宙”有望貢獻新的內容及授權衍生收益;短視頻領域,全網(wǎng)超500萬粉絲的抖音、快手、視頻號矩陣常態(tài)化煥新:《葫蘆兄弟》《黑貓警長》《哪吒鬧海》等經(jīng)典作品中各類角色衍生故事,持續(xù)放大IP商業(yè)價值,助推上影元在商品、營銷、游戲等多領域的授權聯(lián)名合作。
  風險提示:收購進展不及預期;票房不及預期風險;IP開發(fā)不及預期風險;市場競爭加劇等風險。
  
 
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